涤纶长丝行业深度：低库存迎复苏弹性，长周期格局已优化.docx

风险提示：需求不及预期；产能投放超预期；格局恶化；信息更新不及时等。 内容目录 一、涤纶长丝：聚酯产业链中间纽带，紧承石化与终端纺服 . - 5 - 二、长丝需求：内外需均超预期，金九银十旺季将启 ........................................ - 7 - 2.1 内需：终端纺服需求逐步回暖；工业增加值再修复 ............................. - 7 - 2.2 外需：长丝出口大幅提升；海外去库接近尾声..................................... - 8 - 三、长丝供给：行业投产高峰或已过，长周期格局再优化............................... - 11 - 四、当下涤纶长丝在何位臵？........................................................................... - 14 - 五、涤纶长丝行业标的...................................................................................... - 17 - 六、风险提示 .................................................................................................... - 17 - 图表目录 图表 1：涤纶长丝产业链..................................................................................... - 5 - 图表 2：2022 年国内化纤各品类产量占比.......................................................... - 5 - 图表 3：2023E 年涤纶长丝下游主要应用场景分布............................................ - 5 - 图表 4：熔体直纺工艺（聚合工艺）................................................................... - 6 - 图表 5：熔体直纺工艺（纺丝工艺）................................................................... - 6 - 图表 6：切片纺工艺流程..................................................................................... - 6 - 图表 7：涤纶长丝的产品分类及其对应特性........................................................ - 6 - 图表 8：国内服装鞋帽、针、纺织品类零售额变化............................................. - 7 - 图表 9：国内服装类零售额变化.......................................................................... - 7 - 图表 10：国内规模以上纺织业营业收入和利润总额同比增速变化..................... - 7 - 图表 11：国内化纤制造业、纺织业、纺服工业增加值当月同比变化 ................. - 8 - 图表 12：2018 年至今国内涤纶长丝月度出口走势............................................. - 8 - 图表 13：2020 年至今长丝两大终端场景出口金额当月同比变化....................... - 9 - 图表 14：美国服装及服装面料批发商库存变化................................................ - 10 - 图表 15：美国服装及服装配饰店零售额及增速变化......................................... - 10 - 图表 16：美国纺布纺织制成品进口金额及增速变化......................................... - 10 - 图表 17：美国服装及衣着附件进口金额及增速变化............................