- 1、本文档共22页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
[Table_RightTitle]
行
业 [Table_Title]
研 后疫情时代,修整后再迎新周期
究
[Table_ReportType]
——医药生物行业投资策略报告
[Table_Summary]
行业核心观点:
行业回顾:2023 年上半年(2023/1/1-2023/6/21 )申万医药生物
指数下跌 6.55%,跑输深300 指数 6.35 个百分点。从申万一级
行 行业横向对比来看,医药生物板块涨幅在 31 个一级子行业中排
业 名21。从工业数据来看,由于去年受益疫情高基数的影响,今年
投 同比增速下滑。从估值来看,医药各板块估值收敛至低位区间。
资 后疫情时代,医药行业等待新一轮周期。疫情政策转变,部分受
策 益于疫情的医药股将回归主业。政策周期未见底,集采常态化、
略 制度化将持续影响医药产业趋势。无论是药品还是高值耗材集
报 采,都将进一步压缩企业的利润空间,对上市公司来说也将持续
告 压缩估值空间。创新产业阶段性受阻,无论是国内企业的同质化
竞争严重,还是出海遭遇专利陷阱,当前国内创新产业正遇低谷。
创新药、创新器械:星辰大海,长期布局。从长期来看,创新药
和创新器械的市场空间广阔,且国内市场存在国产替代的需求。
短期来看,一方面,国内创新企业正积极投身研发,创新药和创
新器械的注册数量大增,量变必将带来质变;另一方面,商业补
充医疗保险的发展有助于缓解支付端的压力。且下半年海外市场
随着美联储加息周期进入尾声,估值压制因素也会减少。创新药
证
创新器械可把握长期布局机会。
券 CXO:等待下一轮景气周期。对于 CXO 行业,我们认为这依旧是
研 一个商业模式较好、成长性较高的好赛道。当前行业在迅速扩张
究 之后进入阶段性调整。行业竞争加剧会导致部分公司承压,但是
4
0
5
报 3
也会进一步提升行业集中度,增强头部企业的竞争力。CXO 板块
告
的走势需要等待新一轮的创新潮,届时重新整合后的龙头公司将
有望迎来新一轮的成长周期。
中药:政策鼓励、业绩稳健、估值合理。近年来针对中药产业的
利好政策不断发布,政府对中药产业一直保持着鼓励创新发展的
积极态度。中药板块整体业绩增速稳健,且从内部来看,也不乏
公司产品有突破或者营销改革成功带来的业绩爆发个股。当前板
块整体估值从历史分位来看位于适中位置。如果考虑到未来中药
产业的发展加速,估值有望进入扩张期。在当前创新药面临较大
风险的情况下,不失为一个安全的避风港选择。
您可能关注的文档
- 药品行业2023中期策略:技术新周期,厚积而薄发(202306)-湘财.pdf
- 医疗服务专题——从一个省看医疗服务的发展,民营医疗服务是公立医疗的有力补充(202210)-华安.pdf
- 医疗器械-求索系列6:神经外科领先公司Integra的崛起之路.pdf
- 医药 -23H1疫苗行业批签发总结:HPV、带状疱疹批签发保持旺盛.pdf
- 医药魔方:CAR-T细胞疗法研发现状与发展趋势.pdf
- 医药行业2023年中期投资展望:看好景气度处于较好水平即将迎来拐点的细分领域.pdf
- 医药行业创新药前沿技术研究系列报告(二):核药行业前景广阔,政策和需求助推行业加速发展(202306)-申万宏源.pdf
- 益普索:后疫情时代中国益生菌市场趋势和营销洞察.pdf
- 云道资本:2023中国氢能产业-氢制备环节深度研究报告.pdf
- 智联招聘-2023年大学生就业前景研判及高考志愿填报攻略final.pdf
文档评论(0)