360深度报告：“互联网+安全”双轮驱动，AI赋能降本增效.pdf

证券研究报告 | 公司深度 | 软件开发 三六零(601360) 报告日期：2023 年04 月07 日 “互联网+安全”双轮驱动，AI 赋能降本增效 ——三六零深度报告 投资要点 投资评级: 买入(维持) ❑ 公司是国内领先的互联网和安全服务提供商，围绕“互联网+安全”双轮驱动的 商业模式展开业务，形成安全业务、互联网业务、智能硬件业务三大板块，对 分析师：刘雯蜀 B 端、C 端以及物联网终端进行全方位服务。在AI 技术的赋能下，公司有望进 执业证书号：s1230523020002 一步实现降本增效，迭代现有业务生态。 liuwenshu03@ ❑ 安全筑基，流量变现 分析师：谢晨 公司是国内领先的互联网和安全服务提供商。自 2005 年成立以来，公司先后推 执业证书号：S1230521070004 出360 安全卫士、360 手机卫士、360 安全浏览器等安全产品，并通过“互联网免 xiechen@ 费安全”理念快速获取流量，以安全能力为核心展开流量变现，并于 2017 年突破 分析师：陈磊 百亿量级收入。 执业证书号：S1230521090002 目前公司的发展围绕“互联网+安全”双轮驱动的商业模式展开，形成安全业务、 chenlei01@ 互联网业务、智能硬件业务三大板块，对B 端、C 端以及物联网终端进行全方位 研究助理：刘静一 服务。 liujingyi@ ❑ 发力政企，流量红利后第二生长曲线 我们认为伴随着 PC 和移动互联网流量增长接近饱和，互联网广告行业已进入成 基本数据 熟期，具体体现为竞争者数量趋近饱和，行业增速逐步放缓。在C 端流量红利趋 收盘价 ￥18.97 于减退的大背景下，公司以安全能力为核心，在政企侧布局进行发力，并于2022 总市值(百万元) 135,547.54 年9 月正式更名为“360 数字安全集团” ，全力打造B 端第二生长曲线。展望未来， 我们预测公司政企安全业务在公司收入占比持续提升，打造公司在数字经济时代 总股本(百万股) 7,145.36 的第二增长曲线，持续增厚利润。 股票走势图 ❑ AI 赋能，公司具备多业务落地场景 三六零 上证指数 公司深度搜索引擎、移动办公、游戏等业务，为AI 技术的应用提供了丰富的场 110% 景支撑；同时公司在AI 布局多年，技术积累深厚，未来有望随着AI 技术渗透到 81%