《陆蓉行为金融学讲义》书评【精选】.pdf

《陆蓉行为金融学讲义》读后感 1. 书籍简介 在《陆蓉行为金融学讲义》一书中，作者陆蓉教授讲述了行为金融学的概念， 并指导我们在真实的金融市场做出正确决策。本书能够解决一些让大多数投资者 感到困惑的问题，比如投资者在市场中怎么避免犯错，成功的投资机构是怎样利 用群体错误赚钱等等。 2. 作者简介 陆蓉是上海财经大学金融学讲席（首席）教授、博士生导师，期刊社社长； 美国康奈尔大学、美国南加州大学访问学者。她同时是教育部“新世纪优秀人才”、 上海市“曙光学者”。陆蓉教授拥有多年在大型证券公司和基金管理公司工作的 实战经验，擅长持续追踪国内外的最新的研究进展。 3. 读后感 行为金融学弥补了传统金融学的短板，还原了一个更为真实的金融市场，同 时让交易者拥有了获得超额收益的有效交易策略。 行为金融学是近些年来最火爆的金融学领域，无论是哈佛大学、芝加哥大学， 还是北京大学、清华大学，但凡开设《行为金融学》课，基本上都是供不应求。 之所以如此，是因为行为金融学是一门能让大家赚到很多钱的学问，以至于那些 精通这门学科的教授都去资本市场做投资去了。因此，本书作者陆蓉教授在一开 始就告诉大家，一定要珍惜学习这门课程的机会，因为有心思给大家上课的行为 金融学教授已经不多了。到底这门在各大顶尖院校“一座难求”的课程，有什么 神奇之处？今天就让我们跟随作者陆蓉教授一起，通过这本《陆蓉行为金融学讲 义》，来了解一下这门目前金融界最炙手可热的学问，到底讲了些什么。 接下来，我将通过行为金融学快速入门，以及行为金融学交易策略这两部分 出发，带领大家来到陆蓉教授的授课现场，一起来了解行为金融学对于人类金融 行为的解读。 第一部分，我们先来了解一下行为金融学快速入门。 什么是行为金融学呢？行为金融学首先是金融学，因此它是建立在传统金融 学基础上的一门学科。传统金融学告诉我们，市场应该是怎么样的。而行为金融 学则进一步告诉我们，在人类参与之后，真实市场变成了一个怎样的地方。 在了解传统金融学和行为金融学的区别之前，让我们先来看看研究这两门学 问的学者的差别。 在传统金融学领域，典型的学术线路是这样的：本科数学系，研究生学应用 经济学，博士攻读金融学。很明显，数学是传统金融学非常仰仗的，数学模型、 演绎和推理是传统金融学的最常用的工具。 而研究行为金融学的学者，大多是心理学家，他们研究的是人，而经济活动 是人类最主要的活动之一，因此当心理学家开始研究人类的经济活动，就产生了 行为金融学这门学问。和传统金融学依靠数学工具不同，行为金融学主要的研究 工具是各类临床的心理学实验。 了解了两类金融学学者之间的天差地别，他们观点之间的巨大差别也就可想 而知了。 熟悉传统金融学的人都知道，传统金融学有两大基石，分别是理性人和有效 市场理论。传统金融学认为，市场中的人是理性的，人的决策符合数学计算的结 果，人和机器人一样精确，不会出错。由于每一个市场中的人都非常理性，善于 计算，因此我们的金融市场永远是有效的，不存在可以用来套利的错误价格。传 统金融学从“应该是”的角度寻找市场处于长期均衡的规律，市场在传统金融学 的语境中是无法战胜的，因为它永远正确，我们不可能战胜永远正确的事物。 对于传统金融学的基本观点，行为金融学显然不同意。理由很简单，研究行 为金融学的是一群心理学家，如果人类真是完全理性的，那么早就不存在心理学 这个研究领域了，因为理性人只需要数学，不存在心理问题，心理学家只好改行。 心理学家会开玩笑说，任何在人类社会有过生活经历的人，都不会同意人是 理性的这种说法。因此如果理性人这个假设是错误的，那么传统金融学基于这一 假设而存在的有效市场理论也存在问题。 我们注意到了，行为金融学只是认为有效市场理论存在问题，不够完善，并 没有全盘推翻有效市场理论。从这个意义上来说，行为金融学补足了传统金融学 的短板，并没有推翻金融学的大厦。这一点，可以从2013年诺贝尔经济学奖的 结果中，略知一二。这一年的金融学奖同时颁给了三个人，其中尤金·法玛是传 统金融学的代表，他是有效市场假说的提出者，同时还颁给了罗伯特·席勒，他 是行为金融学的代表，他提出了金融市场经常会处于非理性繁荣的状态。 由此，我们可以这么认为，传统金融学和行为金融学结合在一起，展现出一 个真实的市场，它长期来看是有效的，短期内会因为人类的非理性而随意波动。 第二部分，让我们来具体学习行为金融学的交易策略。 行