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零基础中级财务管理第二章财务管理基础笔记 货 货币时间价值： 在没有风险和通货膨胀的情况下， 货币经历一定时间的投资和再 投资所增加的价值。货币时间价值在换算时广泛使用复利计算方法。 现值与终值： 复利终值： F = P * (1 + i)n F 表示终值(或者本利和)， P 表示现值， n 表示计息期数， (1+ i)n i 表示计息期利率，表示复利终值系数，用(F/P，i,n)表示。 复利现值： P = F (1+ i)n (1+ i)-n 表示复利现值系数,用 (P/F,i，n) 表示。 年金： 年金： 间隔期相等的系列等额收付款项。 普通年金现值： 从第 1 期起， 一定时期内每一期末等额收付的系列款项。 也叫后 付年金。 P P = A 1 (1+ i ) -n i 称为“年金现值系数”， 1-(1+ i)-n i 记作 (P/A,i，n) ，n 即是 A 的个数。 预付年金现值： 从第 1 期起， 在一定时期内每期期初等额收付的系列款项， 又称 即付年金或者先付年金。 P=A×(P/A,i,n) ×(1+i) 递延年金现值： 递延年金现值： 由 普通年金递 延形成，递延的期数称为递延期，用 m 表示。递延年金的第一次收付发生在第 m+1 期期末(m 大于 0)。 第 1 页 是年金终值系数，记作(F/A，i 是年金终值系数，记作(F/A，i，n)，即：普通年金终值 F=A×(F/A,i，n)。 n 是 A 的个数。 预付年金终值： 各期等额收付金额在第 n 期期末的复利终值之和。 F=A×(F/A,i，n) × (1+i) 递延年金终值： 对于递延期为 m，等额收付 n 次的递延年金而言，其终值指的是 各期等额收付金额在第(m+n)期期末的复利终值之和。 F=A×(F/A,i，n)，与递 延期无关。 P=A P=A×(P/A,i，n) × (P/F,i，m) 永续年金现值： 普通年金的极限形式，第一次等额收付发生在第一期期末。 普通年金终值： 各期等额收付金额在第 n 期期末的复利终值之和。 总结 第 2 页 利率的计算 1. 现值或者终值已知的利率计算 (1)系数表查找； (2)插值法计算，若所求利率为 i，对应的终值或者现值系数 B。B1 (i1)和 B2 (i2) 是 B 相邻的系数和利率。 2. 现值或者终值未知的利率计 算 借助系数表，经过多次测试确定相邻的利率 3. 实际利率的计算 (1) 1 年多次计息时的实际利率。 其中， i 是实际利率， m 表示每年复利计息的次数。 (2)通货膨胀情况下的实际利率。如果通货膨胀率大于名义利率，则实际利率 为负数。 第二节 风险与收益 一、资产收益与收益率 第 3 页 资产收益含 资产收益含义：资产在一定时期内的增值。 资产收益表述方式： (1)金额表示，利息、红利或者股息现金收益，资本利得(价值升值)。 (2)百分比表示，资产的收益率或者报酬率，资产增值量(收益和利得)/期初 资产价值。 资产收益率的类型： (1)实际收益率：已实现或者确定可以实现的股息收益率+利得收益率-通货膨 胀率。 (2)预期收益率：预测可实现的收益率，按照加权平均法计算。 ,Ri表示情况 i 浮现时的搜一律， Pi表示概率。 (3)必要收益率：最低要求收益率，含无风险收益率和风险收益率。 无风险收益率=纯粹利率 (资金的时间价值) +通货膨胀补偿率。 风险收益率取决 于风险大小和投资者对风险的偏好。 二、资产的风险及其衡量 风险的概念：收益的不确定性。 企业的实际收益与预期收益发生背离， 从而蒙 受经济损失的可能性。 风险的衡量： 风险衡量的指标有收益率的方差、标准差和标准差率等。 (1)概率分布 (2)期望值 Xi表示情况 i 可能浮现的结果， Pi相应的概率。 方差 标准差： 以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准差越大， 风险越大；反之，标准差越小，则风险越小 标准差率： 相对数反映风险， 在期望值不同的情况下， 标准差率越大， 风险越大； 反之，标准差率越小，风险越小。 第 4 页 风险矩阵： 可能性严重度 风险管理原则： 融合性、全面性、重要性、平衡性 风险对策： 规避风险、减少风险、转移风险、接受风险 证券资产组合 预期收益率： 各项资产预期收益率的加权平均数 两项证券资产组合的收益率的方差满足以下关系式： 非系统性风险： 发生在个别公司的特有事件造成的风险。 证券资产组合中指能够 随着资产种类一定增加而降低直至消除的风险； 系统性风险