中国平安(601318)自研报告_研究报告.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 一、平安30年：从保险，到金融集团，再到“金融+科技” 3 历史沿革 3 \o Current Document 股权变更史 3 \o Current Document 专业经理人管理模式 6 \o Current Document 麦肯锡咨询介入，从人才国际化回归本土化 6 \o Current Document 二、 金融业务构成 7 \o Current Document 保险业务-寿险 9 \o Current Document 保险业务-财产险 10 \o Current Document 综合金融-平安银行 10 \o Current Document 综合金融-平安信托 10 \o Current Document 综合金融-平安证券 11 \o Current Document 其他资产管理业务 11 三、科技：引领集团创新 11 平安最新战略——「金融+科技」双驱动战略 11 陆金所完成 C 轮融资，估值高达 394 亿美元 13 壹账通完成 7.5 亿美元融资，投后估值达 75 亿美元 13 医保科技完成 11.5 亿美元融资，投后估值达 88 亿 14 汽车之家 16 \o Current Document 其他战略 16 \o Current Document 四、财务分析 17 \o Current Document 五、资本市场 17 \o Current Document 估值指标之一 EV 17 \o Current Document 估值指标之二NBV 17 \o Current Document 估值指标之三ROEV 18 \o Current Document 六、平安的问题及借鉴意义 19 平安30年：从保险，到金融集团，再到“金融+科技” 历史沿革 平安保险（集团）前身为于 1988 年在深圳成立的深圳平安保险公司，位于当时中国大陆 改革开放的前沿实验室深圳蛇口工业区，成为中国第一家股份制商业保险公司，打破中国人保的 行业垄断。1994 年开始从事寿险业务，1997 年更名为“中国平安保险股份有限公司”。2002 年 由于分业经营要求，公司更名为“中国平安保险（集团）股份有限公司”，公司以投资人身份分 别成立并控股平安产险和平安人寿。 表1二 中国平安I娜曲）般怫有隈公司境展汨茅 时间1988 时间 1988 年 1992 年 1994 年 L996 年 2005 珏 2003 年 2D04 年 2004 05 年 20M年 2007 年 公司成立.业务范国为限于浑圳市内的财产保险 短营范陶犷展到全国 进入人身保险市场，引进高康和摩根士丹利参股 开始经营证券和信托业务 分设而隧和产险子公司一引进汇丰为峨桔投去者 交更为忸股公司.收购福建亚洲银行，改范平宓银行 成5好陆香港市场，发行13.B8亿股H股 设立养老险.健康险和黄产管阳公司 收购浮圳 商业锹行 自9-36左股:价 资料来源：招as说明书 因W：中国平安大事纪 资料来源：招as说明书 因W：中国平安大事纪 ?但班年，物M三? I曲洲金群在用台必1 I司并更名为平姆托1 iM iM ,= iM. iMi Ml ■（ 萨界卡第r普 苹/法赤圻点序 中国平安大事记博明年q中国平［ I支率先■引入个人I I存设制瞒系I 中国平安大事记 12cl了年，中国平安I 2口1年，僚川友国坐I I 2Cl2fe,陆宣所戌立」 12002年.宴行分业理I I全球保隘团首位1 I行成立新的平安银行I I技国医同技小弟I份书眼心司成立I市值破万仁，位居I;行 I全球保隘团首位1 I行成立新的平安银行I I技国医同技小弟 I份书眼心司成立 股权变更史 中国平安于 1988 年成立初期由招商局蛇口工业区及中国工商银行分别持有 51%及 49%权 益，注册资本为 4,200 万元人民币，拥有强烈的国企背景。然而中国平安当时面对一家独大的 中国人保，处处受限，工行及招商局为集团带来了大量生意，而且集团亦相当需要有利的政府 政策扶持，拥有国企背景有助于其业务发展。之后集团亦有接受中国远洋运输总公司及深圳市 财政局的增资。 1989 年马明哲成立员工风险基金，有意让员工持有部份平安股权，将集团利益与员工利益 结合。1992 年员工风险基金转为平安职工合股基金，当时持有集团当时权益总额的 10%。1996 年 再次改制，平安职工合股基金更名为新豪时投资发展有限公司。其后，景傲实业和江南实业亦为 员工持股的实体持有部份平安股权。1993 年集团持续增资