信息经济学第五章逆向选择与道德风险.ppt

第一页，共三十七页，2022年，8月28日 逆向选择和道德风险的研究最初来自保险市场，本章以保险市场为例，阐述逆向选择和道德风险的研究。在竞争性保险市场上，保险公司事先不知道投保人的风险程度，投保人中有风险大的，也有风险小的，保险公司给不同的风险程度的投保人固定的赔付额度，这一赔付额度是按照不同风险类别投保人平均损失概率来计算的。因此，对于高风险的投保人来说，赔付额度是可以接受的，然后，对于低风险投保人而言，由于赔付额度相对较低而宁愿选择不投保。这样，保险公司的投保客户都属于高风险类别，如果以均值损失概率计算的赔付额度，保险公司实际遭受了损失，这种现象就称为逆向选择。 从投保人角度来分析，投保人一旦购买了保险，就会产生依赖心理，减少对风险的防范水平，从而提高了受损的概率，结果导致保险公司实际所面临的受损失的概率比预期高，这种现象被称为保险公司所面临的道德风险。 产生道德风险的原因在于保险公司不能观察投保人在签订保单后的行动，因而也就不能确定投保人的实际风险。 在保险公司和投保人之间存在着的信息不对称是导致逆向选择和道德风险的根本原因。 第二页，共三十七页，2022年，8月28日 第一节 逆向选择原理及应用 Akerlof与逆向选择理论： 美国加利福尼亚大学经济学教授，2001年诺贝尔经济学奖得主，其主要成就在于“对非对称信息条件下的市场理论”做出了奠基性的贡献。 1970年在《经济学季刊》上发表著名论文“柠檬市场：质量不确定性和市场机制”（ The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism） 第三页，共三十七页，2022年，8月28日 逆向选择也被译为不利选择，由1970年阿克洛夫对美国二手车市场的分析而来。阿克洛夫在该文中构建了二手汽车市场的逆向选择模型，指出在买主和卖主信息不对称的情况下，买主以市场的平均质量估计的价格只能购买到质量在平均质量以下的二手车，质量高于平均质量的二手车无法销售出去，从而导致质量好的二手汽车逐步退出市场，市场上的二手汽车的平均质量也就逐步下降，市场逐步走向瓦解。 一、逆向选择理论起源 第四页，共三十七页，2022年，8月28日 基本思想： “柠檬”在美国俚语中表示残次品和不中用的东西。“柠檬”市场就是次品市场，由阿克洛夫首先引入经济学著作。 信息经济学将由于非对称信息而导致交易一方面临不利的选择环境，称为“逆向选择”。 二手产品市场中，低质量产品将高质量产品排挤出市场的主要原因是 ——它们都在相同的价格水平上出售。 第五页，共三十七页，2022年，8月28日 阿克洛夫创造的旧汽车（柠檬）市场模型，提出了三个重要结论： 1）在非对称信息市场中，同种商品的质量依赖于价格。这是“便宜没好货”的标准经济学解释； 2）非对称信息导致市场上买主和卖主的数量要比完全信息结构下少得多，甚至非常少，因而交易市场的运行是低效率的； 3）逆向选择可能导致市场失灵。 第六页，共三十七页，2022年，8月28日 不同类型的产品，逆向选择的程度往往不同。 标准化产品： ——煤炭、钢铁、木材 （可进行期货交易） 一般产品： ——化妆品、家具、装饰材料 二手产品： ——旧汽车、旧家电、旧房子 一般而言，市场上拥有信息较多的一方可以利用信息不对称“剥削”另一方，当不对称严重时，就会导致“逆向选择”的出现。 第七页，共三十七页，2022年，8月28日 二、逆向选择简单模型——二手汽车市场原理 　 假设存在这样一个二手汽车市场，有100人希望出售他们的旧汽车，同时又有100人想买旧汽车，买主和卖主都知道这些旧汽车中高质量与低质量的汽车各占50%。 拥有最高质量和最低质量旧汽车的卖主的预期售价分别为2000和1000美元，而最高质量和最低质量旧汽车的潜在买主的预期支付价格则分别为2400和1200美元。 如果信息对称且充分，买主不难确定旧汽车的质量，该市场不存在什么问题。低质量旧汽车将按1000～1200美元之间的价格出售，高质量旧汽车将按2000～2400美元之间的价格交易。 第八页，共三十七页，2022年，8月28日 在信息不对称的情况下，买主无法了解每辆汽车的质量，只能进行推测。因此，典型的买主将以预期值购买旧汽车，即愿意支付： 1/2×1200＋1/2×2400＝1800美元