公司理财专题之财务管理概述.pptVIP

1.2.4　代理关系与公司治理 3）股东财富与社会责任 股东在为自己创造财富（通过投资等活动增加收益）的同时，也为社会创造更多的就业机会，提供更多的产品，从而实现社会责任的目标。 A 为了公司自身利益生产各种污染环境的产品或损害公共利益的产品等。 B 1.3 金融市场环境 金融市场功能 一 金融市场的类型 二 金融资产价值特征 三 有效市场假说 四 1.3.1　金融市场功能 在现代经济系统中，金融市场是引导资本流向，沟通资本由盈余部门向短缺部门转移的市场。金融市场主要包括三层含义： 第一，它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； 1 第二，它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系； 2 第三，它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 3 1.3.1　金融市场功能 从公司理财的角度看，金融市场的作用主要表现在几个方面： 作用 资本的筹措与投放。 1 分散风险。 2 转售市场。 3 降低交易成本。 4 确定金融资产价格。 5 1.3.2　金融市场的类型 在实务中，金融市场通常是以金融工具大类为标准进行分类，即把金融市场分为六个市场： 金融市场 货币市场 外汇市场 期货市场 期权市场 债券市场 股票市场 有价证券市场 保值市场 1.3.2　金融市场的类型 图1-8　金融市场关系图 1.3.2　金融市场的类型 为了从不同的角度说明同一事物的不同侧面，在分析中也运用其他一些分类方法。 按金融市场的 组织方式不同 拍卖市场（交易所市场） 柜台市场（证券公司市场或店头市场） 按金融工具的 期限 不同 长期金融市场(资本市场) 短期金融市场(货币市场) 按金融市场活 动的目的不同 有价证券市场 保值市场 1 2 3 按金融交易的 过程不同 初级市场 二级市场 按金融市场所处地理位置和范围不同 地方金融市场 区域性金融市场 全国性金融市场 国际金融市场等 4 5 1.3.3　金融资产的价值特征 金融资产是对未来现金流入量的索取权，其价值取决于它所能带来的现金流量。 时间性 不确定性 在商品经济下，由于未来的各种因素（经济因素、政治因素、社会因素等）是不确定的，在金融资产的买卖中， 一方面，社会中暂时闲置的现金从金融资产购买人手中转移到金融资产出售人手中； 另一方面，一部分生产性投资风险也从金融资产出售人那里转移到金融资产购买人那里，使后者也变成了风险投资人，其持有的金融资产的未来现金流入量就变成了一个不确定的量。 1.3.3　金融资产的价值特征 根据金融资产的特点，其价值主要由时间价值和风险价值两部分构成。 时间价值反映了投资者延期消费要求的补偿，影响这一价值的主观因素是投资者个人对收入进行消费的时间偏好。 风险补偿价值主要指与宏观经济有关的预期通货膨胀溢价和与证券特征有关的风险，如债券违约风险、流动性风险、到期期限风险、外汇风险和国家风险等。风险越大，投资者要求的风险溢价就越大。 1.3.4　有效市场假说 1）弱式效率性（weak?form efficiency） 1.3.4　有效市场假说 2）半强式效率性（semi?strong form efficiency） 任何投资者都不可能通过使用任何方法来分析这些公开信息以获取超额收益。然而，公司的内线人物（如董事长或总经理等）却可能取得投资者所无法得到的信息去买卖自己公司的股票，从而获得超额利润。 1.3.4　有效市场假说 3）强式效率性（strong?form efficiency） 1.3.4　有效市场假说 半强式市场 强式市场 弱式市场 有效市场的类型 本章小结 1.财务管理是研究公司资源的取得与使用的管理学科。所谓资源的取得主要指筹资活动，即筹措公司经营活动和投资活动所需要的资本；资源的使用主要是指投资活动，即将筹得的资本用于旨在提高公司价值的各项活动中。 2.与独资或合伙企业相比，公司最大的优点是有限责任、股权容易转让、易于获得外部资本、经营寿命周期长等，其缺点是双重纳税。 本章小结 3.在公司制下，参与公司经营活动的关系人主要有两种：一种是公司资源的提供者——股东和债权人；另一种是公司资源的使用者——管理者。除此之外，公司在经营活动中还要与其他关系人（如社区、供应商、客户、政府等）发生往来。 4.股东、债权人、管理者之间的委托-代理关系源于资本所有权与使用权的分离；委托人与代理人之间的矛盾或冲突在于各方的目标函数不同、信息不对称和风险分担不均衡。 本章小结 5.在金融市场上，不同的信息对价格的影响程度不同，从而金融市场效率程度因信息种类不同分为弱式效率性、半强式效率性和强式效率性三种。 基本训练 1.根据《麦肯锡全球调查结果：财务部门的变革之道》（2009），财务部门在公司层面上扮