石油化工行业：石化产业链重心东移，大石化时代重磅登场.docxVIP

目录 TOC \o "1-5" \h \z \o "Current Document" 回顾历史，石化行业遍地开花4 \o "Current Document" 第一阶段：油田在哪，石化企业就布局在哪5 \o "Current Document" 第二阶段：经济高速开展带动石化行业遍地开花6 \o "Current Document" 快速开展致使行业开展不平衡9 \o "Current Document" 炼油产能过剩与结构性不平衡共存9 \o "Current Document" 化工行业结构性不平衡10 \o "Current Document" 石化行业“结构性不平衡悖论”与平安环保隐患并存11 \o "Current Document" 结构性调整迫在眉睫，产业链大迁徙下大石化时代已然到来13 \o "Current Document" 复盘美国石化行业开展史，结构调整是开展必经之路13 \o "Current Document" 加法与减法并行将有效解决‘结构性不平衡悖论”14 \o "Current Document" 产业链东移将解决区域性不平衡问题16 \o "Current Document" 大石化时代已然到来，做大做强成趋势17 \o "Current Document" 投资建议：持续看好“民营大炼化”及卫星石化后续走势 19 图表目录图1：石油化工产业链简图4 图2:我国自1993年起由原油净出口国转变为净进口国4图3: 2018年我国原油对外依存度首次突破70%,约为70.83%4 图4:我国石油行业开展历程大事件梳理5图5:我国早期依托油田而建立的几大石化产业群6 图6:中国自2001年加入WTO起，出口金额大幅增长6图7:我国化学工业及相关工业产品出口额自2001年起大幅增长7 图8:我国石油化工行业下游相关产品出口额自2001年起大幅增长7图9:一二线城市常住人口占比不断提升7 图10：我国一线城市GDP高速增长7图11：我国二线城市GDP占比逐年提升7 图12:我国主要原油进口码头8图13: 2018年亚太炼油能力位居全球第一9 图14: 2018年全球前十大乙烯生产国家和地区产能梳理9图15: 2018年中国出口成品油约5,864万吨9 图16:我国炼油行业含500万吨/年以下产能占比约26.95%10图17:我国各地区炼油能力与消费力比照10 图18: PE产能投放主要有三个高峰期10图19: 2014年是煤化工产能投放高峰期10 图20: PE中偏中低端的LLDPE对外依存度逐年下滑 10图21:聚丙烯（简称“PP”）对外依存度不断下滑10 消费升级带来高附加值化学品严重依赖进口。随着国内经济的快速增长，消费也发生升 级，随之带来的是高附加值化学品的严重稀缺，其大量依赖进口，其中以PX（PTA-涤纶长 丝产业链的原材料）、乙二醇（涤纶长丝原材料）、高附加值聚乙烯（天然气管道等）及聚苯 乙烯（主要用来生产泡沫塑料制品）等为代表。 图22： PX对外依存度逐年上涨资料来源：卓创资讯,图23：乙二醇对外依存度依然维持高位资料来源：卓创资讯,图24：聚乙烯中偏中高端的HDPE对外依存度依然保持高位HDPE 图22： PX对外依存度逐年上涨 资料来源：卓创资讯, 图23：乙二醇对外依存度依然维持高位 资料来源：卓创资讯, 图24：聚乙烯中偏中高端的HDPE对外依存度依然保持高位 HDPE产量HDPE表观消费量.HDPE对外依存度（右） 资料来源：卓创资讯, 图25：聚苯乙烯（PS）对外依存度依然保持20%以上 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 PS产量PS表观消费量PS对外依存度（右） ? 资料来源：卓创资讯, 石化行业存高附加值化工产品短缺与炼油加工能力过剩的悖论。要生产高附加值化工品 就需要新建炼油化工装置，而其中炼油加工能力存在结构性与区域性的不平衡以及总加 工能力过剩的问题，石化产业链整体存在“结构性不平衡悖论”。 国内石油化工产业链规模庞大，在不能“一刀切”供给侧改革的前提下，平安和环保隐 患凸显。经统计，2018年我国化学及相关企业数约为2.53万户；因石油化工产业链具 有产业链长及产业链分支较多的特点，意味着一个炼油化工企业周边存在数目庞大以此为 生的下游加工产业集群，就拿化工产业链较为兴旺的江苏省为例，2015年石油及相关 产业链从业人数约为127万人，而国有企业从业人数仅为54万人（炼油化工企业主要以 国有企业为主）；同时，在数目庞大的化工企业中，其平安环保投入程度、管理水平等 参差不齐，平安环保隐患也比拟明显，据中华人民共和国应急管理部危化监管司发布的 《2018年全国化