策略专题研究：资金跟踪系列之二十五：十字路口的“徘徊”.pdf

策略专题研究 [Table_Title] 资金跟踪系列之二十五 ：十字路口的“徘徊” 2022 年 06 月 06 日 [Table_Summary] [Table_Author]  宏观流动性：上周20220603)美元指数小幅上行 ，中美利差“倒 挂”程度进一步加深 ，10Y 美债名义/实际利率均回升 ，通胀预期继续回升。对于 海外，Ted 利差小幅收窄但仍处于高位，离岸美元流动性可能仍偏紧 ；对于国内， 银行间资金面整体仍平衡宽松 ，流动性分层不明显，期限利差(10Y-1Y)小幅走阔。  交易热度与波动 ：汽车、建筑、商贸零售、农林牧渔、消费者服务等板块的 交易热度处于历史高位；房地产、电新、纺服等板块的波动率处于历史高位。 分析师： 牟一凌 执业证号： S0100521120002  机构调研 ：电子、食品饮料、建材、有色、军工、银行、农林牧渔、医药、 邮箱： mouyiling@ 计算机等板块调研热度居前。军工、食品饮料、家电、建材等板块调研热度上升。 研究助理：梅锴  分析师预测 ：分析师小幅下调了全 A 今年的净利润预测，同时小幅上调了明 执业证号： S0100121120017 邮箱： meikai@ 年的净利润预测。全 A 今年净利润上调/下调组合占比分别回落/上升，而明年净 利润上调/下调组合占比则分别上升/回落。结构上，农林牧渔、煤炭、化工、建 筑、纺服、医药、汽车、石油石化等板块今明两年的净利润预测均有所上调。 [Table_docReport] 相关研究  北上配置盘同时净买入资源与“边际”；交易盘则大幅“折返跑”。上周 1.资金跟踪系列之二十四:通胀与“边际”之争 20220602)北上配置盘/交易盘分别净买入 98.68 亿元、140.85 亿 2.资金跟踪系列之二十三: “反复”中的“确定 元。日度上 ，北上配置盘在周二净卖出，在其他交易日净买入；北上 性” 交易盘则先大幅净买入，后大幅净流出。行业上，两者的共识在于净买入食品饮 3.资金跟踪系列之二十二: “反复”中的切换 4.资金跟踪系列之二十一:逐步进入“模糊期” 料、电新、化工、计算机、医药、石油石化、消费者服务、电子等板块，同时净 5.资金跟踪系列之二十:两融“新低”，“长钱” 卖出建筑板块。风格上，配置盘与交易盘同时净买入大盘/小盘成长、中盘价值板 回归 块，而在其他板块存在分歧。对于配置盘前三大重仓股，配置盘净买入宁德时代 6.01 亿元，分别净卖出贵州茅台、美的集团 3.01 亿元、1.02 亿元。分市值看， 上周配置盘在化工、有色、电子、医药等板块主要挖掘 500 亿元市值以下标的。  两融活跃度略回落，整体处于今年以来的中上水平。上周 两融净卖出 30.81 亿元 ，主要净买入汽车、建筑、银行、电新、交运、 建材等板块，主要净卖出医药、计算机、非银、消费者服务、石油石化、食品饮 料等板块。通信、家电、建筑、煤炭、交运、电力及公用事业、纺服、汽车等板 块的融资买入占比环比上升，其中，除汽车板块外，上述板块的两融活跃度均处