财务管理第二章资金时间价值.ppt

某企业向银行贷款80000元，贷款利率为5%，贷款期为1年，则到期本利和为： 若该企业不偿还，继续使用80000元，则第二年本利和为： 若该企业仍不偿还，继续使用80000元，则第三年本利和为： ?同理，第n年的本利和为： 复利终值系数 ? 0 1 2 3 1000 1000 50 1000 50 1000 50 0 1 2 3 1000 50×3 复利演示图 50 2.5 50 2.5 50 2.5 2.5 0.125 2.5×3 0.125 ②复利现值的计算（已知终值FV，求现值PV） 复利现值是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。 PV FV 0 1 2 3 4 n-1 n …… 复利现值系数 复利终值系数 （3）年金的计算 年金是指连续期间内发生的一系列等额收付款项。即：相等时间间隔期支出或收入的等额款项。 例如： 折旧、租金、保险金、养老金…… 分类： 普通年金、即付年金、永续年金、递延年金 （3.1）普通年金的计算 后付年金：发生在每期期末的等额收付款项。最为常见 0 1 2 3 4 n-1 n A A A A A A …… 0 1 2 3 4 n-1 n PV …… 年金和复利如何区分？ ①普通年金终值的计算（已知年金A，求年金终值FV） 0 1 2 3 4 n-1 n A A A A A A A(1+i) A(1+i) A(1+i) n-1 n-4 …… ①普通年金终值的计算（已知年金A，求年金终值FV） 年金终值系数 ? ? ? ? ② 普通年金现值的计算（已知年金A，求年金现值PV） 普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 0 1 2 3 4 n-1 n A A A A A A …… ② 普通年金现值的计算（已知年金A，求年金现值PV） 0 1 2 3 4 n-1 n A A A A A A A(1+i)-1 A(1+i)-2 A(1+i) -(n-1) A(1+i) -n …… ② 普通年金现值的计算（已知年金A，求年金现值PV） 年金现值系数 ? ? ? ? 系数总结回顾 （3.2）即付年金的计算 预付年金、先付年金：发生在每期期初的等额收付款项。 0 1 2 3 4 n-1 n A A A A A A …… ①即付年金终值的计算（已知年金A，求年金终值FV） 0 1 2 3 4 n-1 n A A A A A A A(1+i) A(1+i) A(1+i) n-1 n-4 A(1+i) n …… ①即付年金终值的计算（已知年金A，求年金终值FV） 即付年金终值的计算公式： ? ② 即付年金现值的计算（已知年金A，求年金现值PV） 即付年金现值，是指为在每期期初取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 0 1 2 3 n-2 n-1 n A A A A A A …… 财务管理第二章资金时间价值 案例讨论 天地化工有限责任公司是一家聚化剂制造企业，其生产的产品有良好的市场前景。为扩大生产能力，公司考虑添置一套大型生产设备，供应商的方提供了如下5种付款方式： 采用交款提货式，要求买方现在一次支付1000 分期付款，现在首付140万元，以后每过一年支付140万元，连续支付10次（包括首付） 分期付款，一年后付款150万元，连续支付10次 分期付款，五年后付款360万元，连续支付5次 十年后，一次支付2500万 关于选择何种付款方式的问题，天地公司进行了分析和讨论 设备处负责人认为：付款方式（1）支付的全部价款比其他方式都少 投资管理处负责人认为，公司目前投资机会较多，而资金较为紧张，因此，应选（5）； 财务处负责人则认为，以上两个部门负责人的分析均存在缺陷，应当综合分析各方面的因素，再做出决定。 究竟应该选择哪种付款方式呢？ 第一节 时间价值的概念 一、时间价值现象 为了说明时间价值现象，我们先来看几个例子 张先生现在将5000元存入银行，期限为三年，按照目前银行三年期定期存款3.33％的年利率计算，张先生在三年后获得的本利和为5516.318元，比现在存入的本金增加了516.318元。 王先生2000年2月19日以10000元资金购入“佛山照明”股票800股，每股价格为12.40元。五年中王先生分得现金股利（税后）合计1408元。且该股票曾与2000年6月20日实行资本公积金转增股本为每10股转赠1股，王先生持有的股票增加到880股。在2005年2月16日收盘时，市价为15.28元，这880支股的市值为13446元，五年共增值4854元。 资金的时间价值是财务管理的基本观念之一，因其非常重要并且涉及所有理财活动，因