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不锈钢期货产业运用广东分公司目录第一章 不锈钢期货价格研判要点 一、第二章 不锈钢期货套利运用 第三章 不锈钢期货套保运用 第四章 不锈钢期货运用总结 第一章 不锈钢期货价格研判要点 304不锈钢最近十年最高价格两万七，最低一万二，年化波动率12%左右，上游主要原料波动率也在12%以上，所以企业避险的需求比较强烈。304不锈钢它主要的成本在镍这一块，像一万五一吨的304不锈钢，大概有一万块钱的成本都在镍上面，在13年之前，不锈钢和电解镍价格相关度是比较高的，不锈钢企业以镍期货进行套保。 最近三四年以来，不锈钢的生产工艺发生了变化，现在主要以镍铁的形式生产不锈钢，电解镍和不锈钢价格的相关性呈下降趋势，所以有必要再上一个不锈钢期货。上期所的不锈钢期货标的为300系的奥氏体不锈钢，交割牌号要求为国标06Cr19Ni10或日标SUS304，主要应用于建筑、汽车、日用品、机械等产品。 2019年，不锈钢产量近2800万吨，其中300系占比接近50%。300系牢牢占据“半壁江山”，极具代表性。第一章 不锈钢期货价格研判要点 2月20日，上海期货交易所（下称上期所）不锈钢期货首个合约SS2002顺利完成交割，共计交割合约标的1860吨，合约金额2446万元（单边）。不锈钢期货指定交割仓库中储无锡、五矿无锡和买卖各方积极保障不锈钢期货首个合约的入出库、仓单制作及交割的正常进行，确保首次交割顺利完成。至此，不锈钢期货交易、交割、风控等各环节均得到了市场检验，为服务实体经济奠定了坚实基础。　 此次参与交割的双方包括不锈钢行业生产、贸易企业。首次交割的不锈钢仓单涉及市场主流不锈钢品牌，产品质量受到市场认可。　 从价格走势看，SS2002合约结算价与现货价格相关性较高，期现货市场联动良好，价格充分反映了市场供需情况，同时为上下游企业提供了价格参考和风险管理工具，初步发挥了期货服务实体经济的市场功能，对促进产业稳健发展有积极意义。第一章 不锈钢期货价格研判要点 第一章 不锈钢期货价格研判要点 第一章 不锈钢期货价格研判要点 不锈钢期货价格研判要点 规避风险 锁定价格发现 定价期货市场功能钢期货价格研判因素要点 不锈钢期货价格研判要点 信息收集风险控制行情研判期货交易管理要素资金管理交易策略和方案交易执行 不锈钢期货价格研判要点 系统分析框架：宏观---产业—行业—企业，围绕价值规律，供求关系，商品属性和金融属性宏观分析（金融属性）数据统计分析基本面分析（商品属性）综合分析方法资金流向分析技术分析心理分析（行为金融学） 不锈钢期货价格研判要点 不锈钢期货价格研判要点 经济周期原材料价格（镍铬）市场供需不锈钢波动要素替代性产品技术进步经济政策目录 第一章 不锈钢期货价格研判要点 一、第二章 不锈钢期货套利运用 第三章 不锈钢期货套保运用 第四章 不锈钢期货运用总结 参与期货方式认知方式目的基础涉及的市场范围 依据套期保值转移市场风险，不以盈利为目的在现货市场持有头寸，或预期将持有，因而在期货市场上建立反向的相同或相近头寸以管理现货风险只涉及期现两市期货市场和现货市场价格变动的一致性，且变动趋势、幅度越一致效果越好套利承担较小风险的同时，获得较为稳定的利润所持有的多空部位及现货部位都是套利交易的一部分，从其相对价格差异中获利即可在期现两市进行期现套利，也可仅在期货市场进行跨期、跨品种、期货套利（镍、无锡盘）期现之间，或期货合约之间的价格出现不合理偏差来获利，且价差越大套利利润越大不锈钢套利分类套利实际上是一种对冲交易，通常是指利用不同标的价格差异，扣除交易成本，从中获得价差收益的交易模式。由于收益稳定，风险相对较小，套利交易目前已经成为国际金融市场中的一种主要交易手段。随着我国期货市场的规范发展以及上市品种的多元化，套利交易已经成为一些大机构参与期货市场的有效手段。不锈钢套利模式及案例分析一、期现套利1不锈钢交割品基差2期现套利案例二、跨期套利1市场因素2政策因素3黑天鹅因素三、镍与不锈钢跨品种套利期现套利—不锈钢定义：期货价格是商品未来的价格，现货价格是商品目前的价格，两者间的差距，即“基差”，利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利，即期现套利。套利原理：期现套利的理论基础是基差回归，实物交割机制是基差回归的基础。驱动因素：市场对于交割月基本面预期与当前现货基本面预期的差异造成了基差的波动，而距离交割月时间越 短，这种差异也越小，交割品基差也会逐渐回归。交割品基差：基差扩大驱动因素：现货价格表现强势—市场对远月基本面预期悲观—基差扩大。 基差缩小驱动因素：现货价格表现弱势—市场对远月基本面预期乐观—基差缩小。期现套利—不锈钢交割品