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2020 年融资租赁行业 市场分析报告 2020 年 9 月 - 3 - 2020 年 6 月 9 日，银保监会发布《融资租赁公司监督管理暂行办法》进一步加 强融资租赁公司监督管理，本文对融资租赁行业的概况、信用分析框架、信用 资质进行分析，以供投资者参考。 一、融资租赁行业概况 融资租赁，是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供 货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金 的交易活动。与经营租赁不同，融资租赁以承租人占用融资成本的时间计算租 金，而经营租赁以承租人租赁使用物的时间计算租金。经营租赁中，与资产所 有权有关的风险在出租人一方，而融资租赁中，与资产所有权有关的风险和报 酬转移至承租人一方。本文中租赁业指主营从事融资租赁业务的行业。 1. 租赁公司的分类 1 根据监管机构的不同，租赁公司可以分为金融租赁公司和融资租赁公司。根据 2 《金融租赁公司管理办法》 ，金融租赁公司是指经银保监会批准，以经营融资 租赁业务为主的非银行金融机构，其规模普遍较大，融资难度、融资成本相对 较低，杠杆倍数的上限更高，受到更严格的监管；而融资租赁公司为非金融机 构，原先由商务部监管，2018 年 5 月商务部办公厅发布商办流通函〔2018〕 165 号 ，将融资租赁公司的监管规则职责划给了银保监会。其中根据资金来源 3 的不同，融资租赁公司又可细分为内资租赁公司和外资租赁公司，两者在注册 条件、融资环境等方面存在差异。相对于内资租赁公司，外资租赁公司发展时 间较早，数量较多，准入门槛较低，审批相对宽松。 图表 1：金融租赁、外资租赁和内资租赁的比较 金融租赁 内资租赁 外资租赁 监管部门 银保监会（原为银监会） 银保监会（原为商务部） 银保监会（原为商务部） 《融资 租赁公 司监 督管理 暂行办 《融资 租赁公 司监 督管理 暂行办 相关监管文件 《金融租赁公司管理办法》 法》 法》 一次性实缴货币资本，最低限额 1 亿元人民币或等值可自由兑换货币 资本净额不得低于风险资产的 8% 极大 最低注册资本 不低于 1.7 亿元人民币 不低于 1000 万美元 杠杆率要求 获批难度 风险资产不超过净资产总额的 8 倍 风险资产不超过净资产总额的 8 倍 较大 较小 商业银行、大型企业、境外融资租 赁公司等，且对发起人财务、内容 经营等方面做出细化规定 发起人之一为外国公司、企业和其 他经济组织 发起人 中国境内企业或自然人 融资租赁业务、转让和受让融资租 赁资产 、固 定收益 类证 券 投资业 务、接受承租人的租赁保证金、吸 收非银行股东 3 个月（含）以上定 期存款、同业拆借、向金融机构借 款、境外借款、租赁物变卖及处理 业务、经济咨询 融资租赁业务；租赁业务；与融资 融资租赁业务；租赁业务；与融资 租赁和 租赁业 务相 关的租 赁物购 租赁和 租赁业 务相 关的租 赁物购 买、残值处理与维修、租赁交易咨 询、接受租赁保证金；转让与受让 融资租赁或租赁资产；固定收益类 证券投资业务 买、残值处理与维修、租赁交易咨 询、接受租赁保证金；转让与受让 融资租赁或租赁资产；固定收益类 证券投资业务 业务范围 来源：银保监会，商务部，市场研究部 按股东/关联方情况细分，金融租赁公司可进一步再分为银行系和非银行系，其 中银行系的业务拓展可借助关联银行的网点，且可获得更多融资人的资信信息， 扩张更快，具有融资来源稳定、成本低、资本金规模大、业务拓展便利、信息 更充分等优点，由于具有规模优势，在所涉及行业上，更偏向于准入门槛更高 的大型设备，如船舶、交运等，行业竞争相对适中，因而在租赁业中优势较明 显。 融资租赁公司则可细分为厂商系、平台系和独立第三方系，前两者在业务资源 1 为避免混淆，广义的融资租赁公司称为“租赁公司”。 2 来源：/gongbao/content/2014/content_2684507.htm 3 来源：/article/h/redht/201805/20180502743009.shtml - 4 - 上对股东/关联方的依赖程度较高：厂商系依托关联方的设备供应、对产业链的 了解或控制力，业务来源较稳定，但行业集中度高，关联方集中度可能也较高； 平台系则关联城投平台，业务主要涉及基础设施、公用事业方面的融资租赁， 区域和行业的集中度均较高。 图表 2：租赁业细分类型 细分类型 银行系 特征 持有金融牌照，融资环境更好；股东 /关联方为银行，可 借助母行网点及信用信息进行业务拓展，规模较大 持有金融牌照，融资环境更好；股东/关联方为非银行 金融租赁 融资租赁 非银行系 股东/关联方为租赁物的供应商，或租赁客户多为股东 /关 联方的上下游；行业方面的专业性较强，对租赁物相关 行业及产业链上客户