公司理财与投资管理方案分析.pptx

公司理财与投资刘志新北京航空航天大学经管学院 第一章 绪论 一、学科的性质及地位 1：融资与投资，Finance & Investment 2：Finance与Accounting 的关系 3： Finance 的职业生涯及在公司中的地位 二、学科的研究内容 1：财务报表及分析 2：财务管理基础知识：货币的时间价值及应用 3：资本预算与投资估值分析 4：融资决策分析：股票、债券、表外融资、资产证券化等融资方式及资本结构理论。 5：投资理论及衍生工具在理财中的应用 6：营运资产管理三、公司理财与投资的四个基础理论 1：投资组合理论 2：资本资产定价模型 3：MM的资本结构理论 4：Black-Scholes的期权定价模型 三、财务管理的环境 1：金融工具 2：金融市场 3：金融机构 四、利率的构成及应用 1：名义利率 = 实际利率 + 通胀补偿 + 风险补偿 2：应用第二章、理财与投资的基础知识---货币的时间价值 一、终值 (将来值) FV 1：含义 终值（将来值）是将当前的一笔资金按复利利率计算至将来某一时刻的价值。 2：单利与复利 复利计算与单利计算的不同在于复利将投资所得的利息和原来的本金加在一起再产生利息，单利只有本金产生利息。 3：复利终值计算公式 4：复利终值系数 复利终值系数主要用于求终值，一般用FVIF（r，n）表示，可查表获得。 5：例题 现存入银行10000元，若年利率10%，五年后利息和本金各为多少？三、现值（PV） 1：含义 现值是把将来某一时刻的资金按复利折算为当前的值。 2：复利现值计算公式 3：复利现值系数 复利现值系数主要用于求现值，一般用PVIF（r，n）表示，可查表获得。 4：将来值系数、现值系数与时间周期的关系 现值系数是将来值系数的倒数，由于折现后的现值比将来值小，此系数恒小于1，而且随着现率和周期数的增加而减小。 5：例题 某银行年利率12%，每年计息一次，你五年后需要4万元，问你现在存入多少钱可满足五年后的需要？四、年金（Annuity） 1：年金的含义 它指等额等时间间隔的收入或支付的现金流量序列。 2：年金终值（FVA） 它指年金中每项现金流量的终值之和，计算公式： 3：年金终值系数 年金终值系数用于求年金终值，一般用FVIFA（r，n）表示，可查表获得。 4：例题（年金终值） 某银行开展零存整取业务，月利率1%，若每月月初存入1000元，两年后本利和为多少？5：年金现值 （PVA） 它指年金中每项现金流量的现值之和。计算公式：6：年金现值系数 年金现值系数用于求年金现值，一般用PVIFA（r，n）表示，可查表获得。五、不同复利间隔期利率的转换 1：名义利率、有效年利率及期间利率 名义利率指经济合同中的标价（报价）利率，一般用rN表示； 有效年利率（Effective Annual Rate ， EAR）指考虑一年中复利计息次数后的实际利率，一般用rE表示； 期间利率等于名义年利率除以一年中复利计息的次数。若用m表示一年中复利计息的次数，则期间利率等于 rN / m。六、复利和折现的实际应用 一般还款方式：到期一次性还本付息；每年付息到期还本；每年本金等额偿还、利息按贷款余额计算偿还；每年等额偿还本金利息和。 例题：某公司从银行借入10万元，年利率10%，每年等额偿还本金利息和，五年还清。问第二年的还款中本金和利息各为多少？ 例题：某人从银行借入10万元，年利率12%，每月等额偿还本金利息和，30个月还清。问：10个月后该人想将余款一次性付清，应还多少？第三章 投资估值方法及应用 一、投资估值方法概述 1：概述 主要投资估值方法 现金流量折现法： 市盈率法： 期权法： 投资估值的应用 股权转让；权益融资，如合资等；购并。　2、账面价值法（Book Value） 优点： 从财务报表中直接获得，估值简单。 不足：按照会计准则核算的帐面价值不能反映连续经营公司（Going Concern Value）的价值，特别是高成长型的公司的内在价值。在美国账面资产规模最大的前100家公司中，主要是金融、石油化工、汽车等行业中的企业。而生物技术、信息技术领域高成长性公司由于其重要价值驱动因素按照会计准则难以核算，资产帐面价值相对较低，但这些公司股票市场价值却很高。 具体数据如下表： 3、清算价值法（Liquidation ） 它是将各项资产在市场上单独出售所实现的价值，减去负债的偿还金额，净值为清算价值。该方法没有考虑公司未来收益和现金流。若公司有巨大的潜在的收益，公司价值被错误估计。如果清算价值超过企业持续经营下的内在价值，则可以采用清算价值作为估值基础。 也称重置成本法。在单项资产估值中 4、市场比率法 它是投资者根据所掌握的信息、估价理念、对公司收益、风险及成长性的预期，选择