2021春节消费市场受疫情管控政策影 响点评：这个春节有何不一样.docx

目录 疫情散点频发，各地鼓励“就地过节” 1 假期消费总体稳定，利好宅消费和出口 2 总体：人员流动减少，本地消费上升 2 “利好”关键词：居家、线上、出口 4 线下服务业负面影响相对偏大 9 外出减少，降低相关商品购买需求 12 必需消费影响有限，酒饮亦总体稳定 13 风险因素 18 投资策略：短配疫情受益，长期好赛道好公司 19 插图目录 图 1：2021 年春节居民消费场景预测图 2 图 2：就地过年及返乡政策对消费各行业影响预计 2 图 3：往年春运跨省出行占比 3 图 4：往年春运节前返乡十大热门线路 3 图 5：2017-2020 年一季度全国居民人均消费支出 3 图 6：往年 1-2 月乡村消费品零售额及占比 3 图 7：2019Q1 和 Q2 居民人均消费支出结构对比 4 图 8：2020Q2 居民人均消费支出同比变动 4 图 9：小家电品类线上零售占比 5 图 10：主要小家电公司内销收入线上占比 5 图 11：各品牌厨房小家电销售额及公司上半年收入同比增速 5 图 12：美国制造业库存同比增速 8 图 13：重点公司外销量占比 9 图 14：本次“春节期间不回家，就地过年”对不同品类化妆品的影响预测 13 图 15：永辉超市各线城市门店分布占比 15 图 16：高鑫零售各线城市门店分布占比 15 图 17：2017-2020 年家电线下均价月度变化 17 图 18：空冰洗原材料成本拆分 17 图 19：空调、冰箱原材料成本测算 18 图 20：洗衣机、油烟机原材料成本测算 18 图 21：空调行业 CR3 份额变化 18 图 22：消费二级子行业基于 2019 年和 2020Q1 收入增速的比较分布 19 表格目录 表 1：白电全球产能分布 8 表 2：2020 春节期间家电卖场促销活动 17 表 3：消费产业重点推荐公司盈利预测、估值及投资评级 20 附表 4：各地返乡人员管控政策（统计截至 2021 年 1 月 21 日） 21 附表 5：2020 疫情最严重时对消费各主要子行业（消费者服务、纺织服装、食品饮料、商业零售、轻工制造、农林牧渔）影响 22 ▍ 疫情散点频发，各地鼓励“就地过节” 入冬以来，国内出现多点零星散发病例甚至局部聚集性疫情，冬季疫情防控形势严峻。根据国家卫健委，2021 年 1 月 1 日-1 月 22 日，全国新增本土病例 1524 例。根据国务院 客户端，截至 1 月 23 日 15 时，全国存在 6 个高风险地区和 67 个中风险地区。 2021 年 1 月 20 日，国务院发布《冬春季农村地区新冠肺炎疫情防控工作方案》，对 农村地区及返乡人员相关防疫工作进行部署，规定返乡人员需持 7 天内有效新冠病毒核酸 检测阴性结果返乡，返乡后实行 14 天居家健康监测，期间不聚集、不流动，每 7 天开展一次核酸检测，并要求各地根据实际情况，结合国家政策确定农村地区范围，制定本省的实施细则，做好相关配套服务。主要细节上，返乡人员主要包括：一是跨省份返乡人员；二是来自本省内中高风险区域所在地市的返乡人员（中高风险区域内部人员原则上不流动）；三是本省内的进口冷链食品从业人员、口岸直接接触进口货物从业人员、隔离场所工作人员、交通运输工具从业人员等重点人群。返乡人员是指从外地返回农村地区的人员，返回城市人员需遵守目的地疫情防控要求。《方案》执行时间为 2021 年 1 月 28 日春运开 始后实施至 3 月 8 日春运后结束后截止。 从政府出台的疫情管控方案可见，主要是针对春运期间可能的大规模人员流动带来疫情扩大进行前瞻性管控，从所针对的人群而言，主要是从外地返回农村地区的人员，以及中高风险地区人员和高危职业人群，这主要和农村地区防控能力薄弱、防控难度大有关。从当前的整体环境而言，我们认为疫情在可控范围下，但预防性管控措施下，春节期间大规模的人流流动将被大幅降低。根据国务院联防联控机制春运工作专班数据显示，1 月 21 日、22 日（农历腊月初九、初十）全国铁路、公路、水路、民航合计发送旅客相比 2019年同期分别下降 58.8%、57.9%，相比 2020 年同期分别下降 54.8%、54.5%，交通运输部运输服务司副司长王绣春在国务院联防联控机制新闻发布会上预计 2021 年春运期间发 送旅客 17 亿人次左右、日均 4000 万人次，较 2019 年下降超过 40%，比 2020 年增加 10% 多。 总体而言，各省各地均提倡非必要不离所在地，而各地对接纳外地返回人员、尤其是返回农村地区人员也将从严管控，这将抑制绝大部分的回乡需求，此次春节的人员流动预计将急剧下降。而与去年疫情期间所不