美国债务危机.ppt

专题报告：美国债务危机及影响 会计三班 陈源 一、美国债务危机简介 目 录 二、美国债务危机对世界经济和中国经济的影响 一、美国债务危机简介 历史上历次主权危机： （以下名单包含主权债务严重危机的情况和主权破产或主权重建的案例） 1、拉美主权债务危机（1980） 2、墨西哥经济危机（1994） 3、俄罗斯金融危机（1998） 4、阿根廷债务重建（2002） 5、欧元区债务主权危机（2010） 当前世界主权债务的现状： 中东欧：主权信用风险偏大。从目前看，中东欧整体主权信用风险偏大。拉脱维亚、匈牙利、立陶宛和爱沙尼亚的外债均超过其国民生产总值。预计到2011年底，希腊政府债券总额上升至GDP的135.4%，成为欧盟负债最多的国家。市场最担心的几个国家是葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙。　 英国：主权信用被警告。2010年11月30日，摩根士丹利发布针对英国的一项研究报告称，评级机构有下调英国AAA评级的可能性。全球很多大型金融投资机构，包括主权基金和养老金，都不会投资AAA评级以下的政府债券。信用评级公司惠誉警告称，英国是发达经济体中最有可能被下调的国家，这是主要的国际投行首次发出类似警告。 日本：或步希腊主权债务危机后尘。将被迫依赖外资增加公债购买规模，日本公共债务相当于GDP的比重约为200%，远超希腊、澳大利亚。对冲基金Blue Sky Apeiron曾点名批评日本，称日本可能会面临一场债务危机。 新兴经济体：偿债能力下降。迪拜债务危机后，全球新兴经济体的CDS担保成本大幅飙升，中东地区的沙特CDS价格从18上升至108，巴林由22升至217，阿布扎比由23上升至160。另外，在亚洲，越南违约保险合同价格由35上升至248，印度尼西亚由25升至227；此外，一些债务较高的经济体（如巴西、俄罗斯等），其CDS价格也大幅上涨。　 　　迪拜债务延期偿还，加剧了市场对新兴经济体债务问题的担忧。受到金融风暴影响，很多新兴经济体的偿债能力持续下降，主权信用状况有可能进一步恶化。 （二）什么是主权债务评级？ 主权信用评级是信用评级机构进行的对一经济体政府或当局作为债务人履行偿债责任的意愿和能力的评判。在这一评判过程中，评级机构一般对一个经济体经济增长趋势、贸易及国际收支、外汇储备、外债余额及结构、财政收支和相关政策影响等进行考察，最后给出具体评级。 AAA级债务评级：有极强偿还债务能力，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。 AA级债务评级：有很强偿还债务能力，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。 A级债务评级：有较强偿还债务能力，会轻易受到不利经济环境的影响，违约风险较低。 BBB级债务评级：有一般偿还债务能力，会较大受到不利经济环境的影响，违约风险一般。 标普对美国主权债务的评级事件介绍： 国际三大评级机构：目前国际上涉及主权信用评级业务的主要有三大评级机构分别是：标普、穆迪和惠誉。 当地时间5日晚，国际三大评级公司之一的标准普尔宣布下调美国主权信用评级，由AAA调降到AA＋，评级展望负面，这在近百年来尚属首次。此前数十年，标普、穆迪、惠誉三大评级机构对美国主权信用均维持AAA评级。穆迪1917年推出主权信用评级制度，标普1941年开始评级。 调降评级主要原因是国会与美国政府达成的提高债务上限协议缺少标普所预期的维持中期债务稳定举措。今年4月18日，标普率先将美国主权评级置于负面展望。同时表示，如果没有可靠的10年时间削减财政赤字4万亿美元的一揽子计划，美国主权信用可能被进一步调低。标普在其评级报告中称，已经将美国长期主权信用评级展望定位负面。如果标普认为实际财政削减的力度不够、利率太高，或新的财政压力使政府总体债务负担轨迹高于标普设定的基准，标普都可能会在未来2年内将美国长期主权信用评级进一步下调至“AA”。 （三）美国主权债务现状 美国债务主要持有人及其持有数额和近几届政府产生国债具体情况如下 公众持有3.6万亿美元，具体为个人、企业、银行、保险公司、养老金基金、共同基金、美国各州及地方政府持有。 外国持有4万多亿美元，具体为中国1.2万亿、日本 0.9万亿、英国和石油出口国数千亿，其它国家1.9万亿美元。 美国联邦政府共持有6.2万亿美元，具体为美联储1.6万亿(货币担保和应急流动储备)、社保信托基金(结余投资政府债券部分)2.7万亿、其它政府信托基金1.9万亿美元。 14.3万亿美元“滚雪球”过程 奥巴马任内(2009-2011)：经济刺激计划支出、减税，以及2007年-2009年经济衰退造成的政府收入下降和失业救济金增加，共计2.4万亿美元。 小布什任内(2001-2009)：减税、伊拉克战争和阿富汗战争，2001年经济下滑及始于2007年的经济衰退，共计6.1万亿美元。 克林顿任内(1993-20