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蒙牛股权融资历程;;【一】公司简介;案例背景;牛根生;牛根生的童年经历;牛根生早期经历;置之死地揭竿而起(创始);股份制改造(天使轮融资);;展翅鹏城;问鼎京华城;血战上海滩;总资产: 1000万 10亿
年销售额: 4365万 20亿;;私募机构背景(借势国际资本武装);;二、首轮融资;二、首轮融资;公司名称;二、首轮融资;二、首轮融资;二、首轮融资;;二、首轮融资;二、首轮融资;押注神五,一飞冲天;三、次轮融资;3. 可转换债券设计
牛根生32%最高外资底线
三家PE斥资3523万美元,购买开曼公司未来转股价0.096美元/股的债权,等于以0.74港元/股的价格预订了3.67亿股上市公司股票(IPO半年后可转30%,一年后可全部转股)
制定可转债的对赌协议: ;可换股文据=对赌协议
三家机构给蒙牛带来了急需的资金外,同时还给牛根生套上了一副枷锁:未来3年(2004-2006),如果蒙牛每年盈利的复合增长率低于50%,以牛根生为首的蒙牛管理层要向摩根斯坦利等3家外资股东赔上7800万股蒙牛股票,或者以等值现金代价支付;如果管理层可以完成上述指标,三家外资股东会将7800万股蒙牛股票赠予以牛根生为首的蒙牛管理团队,7800万股正好相等于外资系二次增资的数额。;融资带来业绩压力;为何选择可转债?
不改变股本结构
不摊薄每股股利,上市财务准备
锁定投资成本
毛里求斯公司全部股权抵押
包含强制赎回条款
2003年10月20日,毛里求斯公司以每股3.038元的价格购买了9600万股蒙牛股份,对蒙牛股份持股比例上升至81.8%。以当时汇率计算这笔资金恰好等于第二次可转债注资。;三、次轮融资;;开曼公司层面:
2004年3月23日,牛根生以各1美元的象征性代价,从三家外资投资者手中获得8716股开曼公司普通股,占全部开曼公司股本的6.1%。承诺5年不跳槽。
10年内,外资系随时随地可以净资产价格或者2亿元人民币的“蒙牛股份”总作价中较高的一个价格,增资持有“蒙 牛股份”的股权。
金牛、银牛层面:
“权益计划”,设立了“牛氏信托”和“谢氏信托”,分享收益权但不分散投票权。;四、IPO;四、IPO(二轮增资后);四、IPO(成功上市);四??IPO(成功上市);从0到上市,5年;首次售股
三家机构在IPO中共出售了1亿股蒙牛的股票,已经套现3.92亿港元。摩根士丹利、鼎辉和英联分别卖及6348507股,分别相当于蒙牛已发行股本约2.60%,0.8%及0.4%。
可转债
2004年12月,行使第一轮可转换债券转换权,增持股份1.105亿股。增持成功后,三个私募投资者立即以6.06港元的价格抛售了1.68亿股,套现10.2亿港元。;剩余股份抛售
2005年6月15日,三家PE行使全部的剩余可转债,共计换得股份2.58亿股,并将其中的6261万股奖励给管理层的代表——金牛。同时,三家PE把手中的股票几乎全部抛出变现,共抛出3.16亿股(包括奖给金牛的6261万股),价格是每股4.95港元,共变现15.62亿港元。;三家PE股份变化
售股前,三家共计持有蒙牛乳业.HK约11.04%股份。
售出后,持有的蒙牛乳业股份只剩下130万股,占总股本0.1%。
股权收益
共计投入资金折合港币约4.77亿元
通过蒙牛IPO获利约29.74亿元人民币
两年获利 500%;深思的问题;全球捐股第一人;全球捐股第一人的子女;中粮入主蒙牛;乳业江湖最富传奇的“牛魔王”神话;感谢您的认真聆听
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