第三章-国际储备.ppt

借入储备：政府在国际金融市场的筹资能力 备用信贷 互惠信贷协议 本国商业银行的对外短期可兑换货币资产 第二节 特别提款权 含义： IMF在1969年9月正式决定创造的无形货币，作为会员国的账面资产。 是IMF组织按照会员国所缴份额比例，无代价分配给会员国的一种储 备资产。具体表示为各国在IMF中特别提款权账户中的贷方余额。 创设之初: SDR1=USD1, 或:一盎司黄金=SDR35 后来: 采用加权平均方法计算SDR. 根据美国、德国、日本、英国、法国的货币与美元的当日汇率作为样本，以其对外贸易在5国总贸易中的百分比为权数，加总计算得出。 权数每5年调整一次。 一、特别提款权的创立 从60年代中期起，改革二战后建立的国际货币体系被提上了议事日程。 以美英为一方，为了挽救美元、英镑日益衰落的地位，防止黄金进一步流失，补偿美元、英镑、黄金的不足，适应世界贸易发展的需要。 而以法国为首的西欧六国则认为，不是国际流通手段不足，而是“美元泛滥”，通货过剩。因此强调美国应消除它的国际收支逆差，并极力反对创设新的储备货币，主张建立一种以黄金为基础的储备货币单位，以代替美元与英镑。 1964年4月，比利时提出了一种折衷方案：增加各国向基金组织的自动提款权，而不是另创新储备货币来解决可能出现的国际流通手段不足的问题。 基金组织中的“十国集团”采纳了这一接近于美、英的比利时方案，并在1967年9月基金组织年会上获得通过。1968年3月，由“十国集团”提出了特别提款权的正式方案。 二、特别提款权的定值 特别提款权创立初期，它的价值由含金量决定，当时规定35特别提款权单位等于1盎司黄金，即与美元等值。 1974年7月，基金组织正式宣布特别提款权与黄金脱钩，改用“一篮子”16种货币作为定值标准。 1980年9月18日，基金组织又宣布将组成“一篮子”的货币，简化为5种西方国家货币，即美元、联邦德国马克、日元、法国法郎和英镑 由于欧元的启动，2001年国际货币基金组织又对特别提款权的定值范围进行了调整，调整的结果为美元、欧元、日元、英镑。 SDR的利率：一揽子综合定值 2015年11月30日，国际货币基金组织正式宣布人民币2016年10月1日加入SDR(特别提款权)。 2016年10月1日人民币将正式加入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子，成为继美元、欧元、日元和英镑之后的第五种入篮货币。人民币正式加入SDR后，SDR货币篮子权重构成由美元41.9%，欧元37.4%，英镑11.3%以及日元9.4%，将变为美元权重为41.73%，欧元30.93%，人民币10.92%，日元8.33%，英镑8.09%，成为SDR中第三大储备货币。 人民币加入SDR意味着人民币是IMF认定的五种‘可自由使用’货币之一。 人民币正式加入SDR，这是人民币推向国际化的一个里程碑，虽然权重并不是很高，可预见的未来人民币的比重将可能不断增加。SDR的纳入本身就是对人民币实力的认可,对国际化肯定有推动作用。 人民币正式入篮将标志着资本账户开放进入下一个阶段，人民币有望进一步释放作为储备货币的潜能。而且，人民币正式加入SDR，对金融改革有一定的助推作用。 三、特别提款权与其他储备资产的区别 （1）它是一种凭信用发行的资产，其本身不具有内在价值，是IMF人为创造的、纯粹账面上的资产。 （2）特别提款权不像黄金和外汇那样通过贸易或非贸易交往取得，也不像储备头寸那样以所缴纳的份额作为基础，而是由IMF按份额比例不定期的、无偿分配给各会员国的可使用资产的权利，接受者无须付出任何代价。 （3）特别提款权只能在IMF及各国政府之间发挥作用（向成员国换取可自由兑换货币，支付国际收支逆差或偿还国际债务），任何私人企业不得持有和运用，不能直接用于贸易或非贸易的支付，因此对其用途具有严格限定。 四、特别提款权的用途 第一类：出于平衡国际收支的需要，会员国可以动用特别提款权与IMF指定的另一个会员国交换外汇。 第二类：国际收支平衡的会员国也有资格在各种支付转移中随意使用特别提款权 如：①通过与其他会员国签订协议以换购外汇。 ②按交易双方协定的利率和期限发放特别提款权，本息偿还可采用特别提款权。 ③以特别提款权清偿债务。 ④以特别提款权作为债务履行的担保。 ⑤使用特别提款权可进行捐赠或赞助。 一、国际储备的来源 购买黄金 国际收支顺差； 政府向外借款净额； 央行用本币购买外汇（央行干预）； 在IMF的储备头寸； 分配的特别提款权； 第三节 国际储备的来源与作用 （一）调节临时性国际收支逆差 （二）干预外汇市场，维持汇率稳定 （三）作为对外举债与偿债能力的基本保证 （四）维持国内外对本国货币的信心 (五)