投资学的定义 - 浙江工商大学金融.ppt

2003年2月 韩德宗 第二章 证券及其衍生品 证券定义：各类财产或债券凭证的总称。 美国证券法规定符合以下三个条件的凭证就称证券，发行人就要受证券法的约束。 1、发行人与持有人之间具有一种契约关系； 2、持有人可因此种契约关系而获利； 3、持有人的获利并不是靠自己的努力，而是主要靠其他人的努力。 第二章 证券及其衍生品 第一节 债券 第二节 股票 第三节 投资基金 第四节 金融衍生产品 第一节 债券 债券是政府、金融机构、工商企业等各类经济主体为筹措资金直接向投资者发行的、载明一定面额、承诺定期还本付息、并表明债权债务关系的有价证券。债券本质上是债权证明书，具有法律效力。 一、债券的特性 偿还性 流动性 安全性 收益性(债息和资本利得） 注意：债券的四个特性并非完全相容 二、债券的要素 面值（币种和数量）； 偿还期限（短期、中期、长期）； 票面利率； 债券价格。 三、债券的分类 债券的分类（续） 四、可转换公司债券?(CB) 可转换公司债券(convertible bond)是20世纪80年代发展起来的一个衍生债券品种。 是一种可以在特定时间内按特定条件转换成公司普通股的特殊债券。 可转换债券兼具有债券和股票的特性，是一种混合性证券。 持有者具备是否转股的选择权。 可转换债券的特点 债权性； 股权性； 可转换性； 规模较大； 票面利率低； 期限较长。 案例1：宝安转债 案例1：宝安转债（续一） 案例2：钢钒转债 案例2：钢钒转债（续一） 案例2：钢钒转债（续二） 案例2：钢钒转债（续三） 可转换公司债券的主要条款内容 可转换债券的价值构成 1、可转换债券的债券价值：利用收入资本化法，将现金流量折现； 2、可转换债券的期权价值：因转券持有者具有到期将债券转换成普通股的权利，相当于一个美式看涨期权，所以含有期权价值。 回答：可转换债券为何利率远低于市场？ 第二节 股票 一、股票的概念 股份有限公司为筹集资金而发行，表示持有人投资入股并借以取得一定权益的一种有价证券。 每股股票都代表股东对公司拥有一个基本单位的所有权。 股票是股份公司资本的基本组成部分，可以转让、买卖或质押，是金融市场主要的长期信用工具。 股票按权利义务的不同，可分为 优先股和普通股 二、优先股 指股息和剩余资产分配都优先于普通股的股票，股息的数量和分配周期发行时约定。 优先股票.doc 三、普通股 指其收益随公司利润变动和公司 决策而变动，不限制股东权利的 一种股票。 普通股股东的权利.doc 四、股票股利 股利的来源。 获取股利，是股东的基本权利。 股份公司一般按季、按半年、按年向股东发放股利。 在分配时，首先按规定的股息率分配优先股的股息，然后给普通股股东分配股利。 四、股票股利（续一） 影响股利发放的因素：经营业绩。 如果公司的股利政策倾向于长远发展，可能少分红派息或不分红而将利润转为资本公积金。 依照公司法，税后利润分配顺序如下： （1）弥补以前年度的亏损。 （2）提取法定盈余公积金（10%）。 （3）提取法定公益金（5%—10%）。 （4）提取任意公积金。 （5）支付股利。（见公司法177条，书402页） 四、股票股利（续二） 股票收益分配： 1、现金股利； 2、股票股利 ； 3、特殊股利。 股利发放的几个重要日期： 1、宣布日 ； 2、股权登记日 ； 3、除权除息日 ； 4、股利支付日 。 股票的现金股利实例 上海石化（600688）1995年8月30日宣布每股普通股派发现金股利0.04元（含税）； 股权登记日 9月22日（周五）； 除息日9月25日（周一） ； 股利支付日10月5日 。 除息日报价=登记日收盘价-股息 上海石化（600688）1995年9月22日（周五）收盘价3.18元，相当于9月25日（周一）的报价多少？ 股票股利实例（续） 除息日报价=登记日收盘价-股息 XD石化除息日报价=3.18-0.04=3.14元 上海证交所代号说明： XD------ Ex-Dividend 除息 XR ------ Ex-Right 除权 RD ------ Ex-Right & Dividend 同时除权和除息 案例：粤企炒股导致严重亏损 1999年1月30日广东人大常委会主任朱森林揭露： 粤企炒股导致严重亏损 （香港综合讯） 广东省人大常委会主任朱森林在广州指责说，作为广东省窗口公司的粤海企业，因为涉及利用旗下两家上市公司所筹集的资金，炒作另一家上市公司的股票，在港股大跌的情况下，导致集团严重亏损。 他说，广信集团由于欠债巨大，政府根本不能再支持这家企业。广信集团只能按有限责任公司的章程宣布破产。 广东国投破产案终结破产程序 历时4