广州市番禺交通建设投资有限公司主体与13年企业债券15年跟踪评级报告.docxVIP

""穆迪投资者服务公司成员广州市番禺交通建设投资有限公司 2015年度跟踪评级报告发行主体广州市番禺交通建设投资有限公司基本观点本次主体信用等级上次主体信用等级存续债务融资工具列表AAAA评级展望评级展望稳定稳定中诚信国际维持广州市番禺交通建设投资有限公司（以下简称“番禺交投”或“公司”）主体信用等级为 AA，评级展望为稳定；维持“13番禺交投债”信用等级为 AA。发行额简称（亿元）本次债项 上次债项信用等级 信用等级存续期中诚信国际肯定了番禺区很强的经济财政实力、公司收费桥组纳入年票制管理、代建业务资金压力和偿债压力较小等因素对公司信用实力的支撑；同时，中诚信国际也关注到公司尚未搭建起较为稳定的多元化业务架构、参股路桥经营亏损以及项目投资的资本支出压力等对公司未来整体信用状况的影响。13番禺交投债112013.4.12~2019.4.12AAAA概况数据番禺交投（合并口径）201220132014总资产（亿元）102.8735.6967.1922.314.15112.1735.9576.2228.854.9274.44所有者权益（亿元）总负债（亿元）36.72 优 势37.72? 区域经济发展良好，财政实力不断增强。 2014 年番禺区地总债务（亿元）25.356.92营业总收入（亿元）EBIT（亿元）区生产总值和公共财政收入同比分别增长 9.2%和 8.6%，持续增强的区域经济和财政实力为番禺区提升公共服务基础设施和完善公共服务体系提供了较好的外部环境。? 收费桥组纳入年票制管理后，公司获得稳定通行费补助和现金流。港桥公司收费桥组入年票制管理后，公司可获得稳定的通行费补助收入和现金流，有利于规避区域内其他公路分流造成的通行费收入波动风险。1.980.671.67EBITDA（亿元）2.961.803.07经营活动净现金流（亿元）营业毛利率（%）3.422.465.2156.6771.301.9943.9236.570.6240.5544.392.19EBITDA/营业总收入（%）总资产收益率（%）资产负债率（%）65.3138.477.5467.9544.5216.041.5650.6740.848.26总资本化比率（%）总债务/EBITDA（X）EBITDA利息倍数（X）? 公司项目代建业务稳定发展，代建项目资本支出压力和偿债压力较小。公司是番禺区路桥交通基础设施及其配套设施的投资和建设主体，其承担的代建项目建设资金和债务的还本付息均由番禺区财政解决，公司作为代建单位承担的资本支出压力和偿债压力较小。3.862.64注：1、公司各期财务报表均按新会计准则编制；2、将 2014年末的其他综合收益调至资本公积；分析师项目负责人：安项目组成员：林云 yan@晗 hlin@关 注? 尚未形成比较稳定的多元化业务架构。为应对主要收费路段收费权即将到期的负面影响，公司积极拓展物业经营、公共交通类、港口物流和房地产开发等多元化业务，但尚未形成相对稳定的业务架构。中诚信国际将对公司多元化业务的开展情况保持关注。电话：(010真：(010 参股路桥经营亏损，直接影响公司盈利水平。公司参股的东新高速公司和京珠高速公司持续亏损，直接影响公司的盈利水平。2015年 6月 26日? 自营项目投资将对公司造成一定的资本支出压力。公司在建的龙沙物流园和倚莲半岛项目的投资规模较大，给公司造成一定的资本支出压力。2广州市番禺交通建设投资有限公司 2015年度跟踪评级报告穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、