第十二章普通股和长期债务筹资教材.doc

?第十二章　普通股和长期债务筹资 第01讲　普通股筹资 　　【思维导图】?　　 [讲义编号NODE00984600120100000001：针对本讲义提问] 第一节　普通股筹资 　　【知识点】普通股筹资的特点 优点 （1）没有固定利息负担；（2）没有固定到期日；（3）筹资风险小；（4）增加公司的信誉；（5）筹资限制较少。另外，由于普通股的预期收益较高，并可在一定程度上抵消通货膨胀的影响（通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值），因此普通股筹资容易吸收资金。 缺点 （1）资金成本较高；（2）可能会分散公司的控制权。（3）信息披露成本较大；增加了保护商业秘密的难度；（4）股票上市会增加公司被收购的风险。 讲义编号NODE00984600120100000101：针对本讲义提问] 　　【知识点】普通股的首次发行?　　 [讲义编号NODE00984600120100000102：针对本讲义提问] 　　（一）发行方式 　 公开间接发行 不公开直接发行 含义 通过中介机构，公开向社会公众发行 不公开，只向少数特定的对象直接发行 优点 （1）发行范围广，对象多，易足额筹集资本；（2）股票变现性强，流通性好；（3）提高发行公司的知名度和扩大影响力。 弹性较大，发行成本低 缺点 手续繁琐，发行成本高 发行范围小，股票变现性差 讲义编号NODE00984600120100000103：针对本讲义提问] 　　（二）销售方式 　 自销方式 委托销售方式 包　销 代　销 含义 发行公司直接将股票销售给认购者 证券经营机构一次性买进发行公司全部股票，然后向社会公众按较高的价格出售。 证券经营机构代替发行公司代售股票，不承担股款未募足的风险。 优点 可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用。 可及时筹足资本，免于承担发行风险。 发行公司可获得部分溢价收入，降低发行费用。 缺点 筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险。 发行公司损失部分溢价收入，发行成本高。 发行公司要承担发行风险。 讲义编号NODE00984600120100000104：针对本讲义提问] 　　（三）普通股发行定价 发行价格 含义 等价 以股票的票面额为发行价格，也称为平价发行。【提示】一般在股票初次发行或在股东内部分摊增资的情况下采用。 时价 以公司原发行同种股票的现行市场价格为基准来选择增发新股的发行价格，也称市价发行。 中间价 以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。【提示】可能是溢价发行，也可能是折价发行。 讲义编号NODE00984600120100000105：针对本讲义提问] 　　【注意】　　1.发行价格高于面额，称为溢价发行；发行价格低于面额，称为折价发行。按照我国公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。?　　2.股票发行采用溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。? [讲义编号NODE00984600120100000106：针对本讲义提问] 　　【例·多选题】（2001）以公开、间接方式发行股票的特点是（　）。　　A.发行范围广，易募足资本　　B.股票变现性强，流通性好　　C.有利于提高公司知名度　　D.发行成本低 ?? 『正确答案』ABC『答案解析』公开、间接方式发行股票是通过中介机构，公开向社会公众发行股票，手续繁杂，发行成本高，所以选项D不正确。 讲义编号NODE00984600120100000107：针对本讲义提问] 　　【知识点】股权再融资　　股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资。　　 [讲义编号NODE00984600120100000108：针对本讲义提问] 　　（一）配股 含义 配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为 目的 ①不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利；②因发行新股导致短期内每股收益稀释，折价配售可以给老股东一定补偿；③鼓励老股东认购新股，以增加发行量。 配股权的实质 配股权是普通股股东的优惠权，实际上是一种短期的看涨期权。 配股条件 除了要符合公开发行股票的一般规定（连续盈利、现金股利水平要求等）外，还应当符合下列规定：（1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；（2）控股股东应当在股东大会召开前承诺认配股份的数量；（3）采用证券法规定的代销方式发行。 配股价格 配股一般采用网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定。 讲义编号NODE00984600120100000109：针对本讲义提问] 配股除权价格计算 通常配股股权登记日后要对股票进行除权处理。除权后股票的理论除权基准价格为：【提示】（1）当所有股东