乐视集团强制退市的案例研究_于心曲.pdfVIP

分类号：F83密级：公开

论文编号：2019020543

贵州大学

2022届硕士研究生学位论文

乐视集团强制退市的案例研究

学科专业：金融

研究方向：不区分方向

导师：郭继辉

研究生：于心曲

﹒﹒

中国贵州贵阳

20226

年月

硕士学位论文答辩委员会名单

乐视集团强制退市的案例研究

答辩人：于心曲

答辩委员会委员：

贵州财经大学:邹晓峰教授（主席）

贵州大学:齐林副教授（委员）

贵州大学:何律琴副教授（委员）

答辩秘书：杜芊羽硕士

答辩时间：2022年5月31日

答辩地点：崇文楼335

乐视集团强制退市的案例研究

中文摘要

随着我国资本市场的不断发展，多层次资本市场体系在不断探索和改革中逐

步形成。证券市场作为资本市场的重要组成部分，其功能的完备与高效受到了相

关部门的高度重视。长久以来，我国上市公司退市难问题没有得到根本性解决，

问题公司常通过借壳重组、利润操纵等非正当性手段规避监管部门的监察，以保

留上市资格。基于此背景，围绕新一轮退市制度改革，沪深交易所正式发布《股

票上市规则》等多项配套制度，退市新规抓住了我国退市制度的关键环节，意在

突显出资本市场优胜劣汰之职能。乐视集团退市背后的财务舞弊、控股股东大量

股权质押、“高送转”等非常规经营方式能够对上市公司未来经营发展战略、中

小投资者权益保护等问题的优化提供宝贵经验，在此背景下对乐视集团退市过程

进行研究，对于资本市场长远发展，意义重大。

基于以上研究背景，本文将乐视发展历程分为三个阶段，对不同阶段的发展

方式与困境以及最终退市过程进行梳理，并运用基本面分析、Z-score模型、主

成分分析、事件研究法等方法对乐视的经营管理与退市原因进行分析，得出如下

结论：（1）乐视发展战略决策失误。盲目扩张先行抢占市场的生态战略导致公

司没有谋求主营业务的发展，产品缺乏核心竞争力，同时为公司带来了巨大的资

金链压力。（2）过度依赖外源融资，偿债压力过大。乐视过度依赖股权质押融

资，内部缺乏持续造血能力。（3）公司缺乏完善的内控体系。控股股东的大量

减持、财务舞弊、高送转等现象表明公司的风险管理体系与内控机制有待提升。

根据本文的研究成果，从乐视退市对中小投资者、上市公司、上市公司监管

制度的影响出发，提出合理化建议。（1）中小投资者要建立投资体系，学习相

关的财务法律知识，运用自身的学识来赚取利益，保障权利。（2）上市公司要

理性建立发展战略，培养自身的核心竞争力，坚持内源融资与外源融资相结合的

融资方式，健全内控机制。（3）监管部门要完善上市公司监管体系，对于财务

指标应严格把控，加大惩罚力度，共同维护我国资本势场健康有序发展。

关键词：乐视集团；强制退市；财务分析

I

CaseStudyonCompulsoryDelistingof

LETVGroup

ABSTRACT

WiththecontinuousdevelopmentofChinascapitalmarket,themulti-level

capitalmarketsyste