兴齐眼药(300573)专注眼科用药市场，低阿放量驱动未来高质量发展.pdf

证券研究报告|公司深度研究报告

正文目录

1.公司历史沿革与基本情况5

1.1.历史沿革与股权结构5

1.1.已构建“专业化、全系列、多品种”的眼科药物产品体系6

2.公司产品品类丰富，竞争格局优良9

2.1.低浓度阿托品滴眼液：防控青少年近视，销售峰值有望达百亿元9

2.2.环孢素滴眼液：享受独家红利，预计销售峰值17亿元15

2.3.研发力度持续加强，在研产品储备丰富19

3.股权激励出台推动公司业绩发展20

4.盈利预测与投资建议21

4.1.盈利预测与估值21

4.2.投资建议22

5.风险提示22

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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图表目录

图1公司重大发展历程5

图2公司股权结构（截止2024Q1）5

图3公司营业收入归母净利润及其增长（亿元）8

图4公司各业务板块收入（亿元）8

图5公司各业务板块毛利率8

图6公司医疗服务（产品）收入利润（亿元）8

图7公司近年毛利率和归母净利率9

图8公司各项费用率情况9

图92019-2021年中国近视儿童青少年近视干预措施10

图10使用低浓度阿托品前后对比10

图11兴齐“美欧品”产品包装14

图12沈阳兴齐眼科互联网医院小程序14

图13中国干眼症药物市场规模（百万美元）16

图14玻璃酸钠滴眼液（人工泪液）在中国城市公立医院销售额（亿元）16

图150.05%环孢素滴眼液长期治疗可有效延缓干眼疾病进展17

图160.05%环孢素滴眼液可显著促进自身泪液分泌18

图17Restasis全球销售额（亿元）19

图18兹润在城市公立医院销售额（亿元）19

表1公司现有核心产品概况（2023A）6

表2兴齐在城市公立样本医院产品销售情况（万元）6