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渠道更迭，国牌崛起：化妆品行业深度报告

渠道更迭国牌崛起

化妆品行业，按品类划分可分为护肤品、彩妆、护发、洗浴、口腔护理、婴童护理、男士护理、香水等多个领域。从全球范围内看，护肤品是化妆品中的第一大品类，占比达到27.6%，其次是护发用品（15.8%）、彩妆（14.3%）、香水（10.4%）、男士护理（10.4%）、口腔护理（9.5%）、洗浴用品（8.4%）等。

2009-2018十年间里，全球美容及个护市场规模呈现波动性增长，由2009年的3867亿美元增至2018年的4880亿美元，CAGR为2.6%。2009年受金融危机影响，东欧、北美、澳洲地区出现负增长，导致大盘整体下滑，随后2010年及2011年经历了两年的修复性反弹。2015年受到欧元区需求持续疲软以及拉美经济走弱的影响，全球化妆品市场规模同比下滑7.3%，此后开始触底回升，2018增长4.1%。

美国是全球最大的化妆品消费国，市场占比18.3%。2013年中国超越日本成为全球第二大化妆品消费国，市场份额为12.7%。前十大化妆品消费国还包括了日本、巴西、德国、英国、法国、印度、韩国和意大利。增速上，中国、印度、韩国等新兴市场在过去十年内引领全球增长，日本、法国、意大利等成熟市场出现负增长，其他主要市场仍实现正增长。

2009-2018年间，中国美容及个护市场规模实现翻倍，由1816亿元激增至2018年的4102亿元，CAGR高达9.9%。虽然在2012-2016年，受制于国内整体宏观经济放缓，消费增速回落，化妆品行业增速整体有所放缓，但在高端市场强劲增长复苏和大众市场增速企稳的带动下，2017年化妆品行业增速拐点向上，2017年、2018年同比增长10.2%和12.3%。

根据国家统计局限额以上批发和零售业零售额数据，自2017年5月起，我国化妆品消费额同比增速开始进入高位，增长显著快于食品粮油、饮料、烟酒、服装等消费品。2017年全年零售额累计同比增速高达13.5%，高于限额以上商品零售总额5.3pct.；2018年虽然在下半年增速随着消费下行而放缓，但全年化妆品零售额累计同比增速依然保持9.6%，较5.7%的限额以上商品零售总额增速高出3.9pct，保持着较高的景气度。

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