第13章 信用衍生产品.ppt

第13章信用衍生产品学习指导在金融活动中，风险大多是不可避免的。防范信用风险是银行金融机构保证安全经营的重要举措。伴随各种金融工具的产生，防范信用风险的手段也日益丰富。20世纪90年代后，信用衍生工具开始广泛应用于基础金融产品的信用风险管理中。衍生金融工具为银行金融机构提供了最灵活、最有效的管理资产组合的方法。经过短短十几年的发展，信用衍生工具已经成为衍生金融产品市场最为活跃的金融产品之一。通过本章的学习你应该了解信用风险的性质和特征以及信用衍生工具的发展现状，并掌握基本的信用衍生工具功能和操作过程。第1节信用风险与信用风险管理进程一、信用风险按性质划分，金融风险可以分为信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险等。信用风险是指借款人违约的可能性，违约包括借款人不能承担借款责任，如不能偿还利息或者不能按时还款。信用风险是最普遍、最基本、最传统的金融风险形式，也是多种风险复合而成的一种风险。二、信用风险管理的演进信用风险管理的方法在不断发展，传统的方法集中于信用限额和资产分散化。第二种传统的管理信用风险的方法——资产分散化，就是通过贷款给不同的借款人以分散信用风险。在传统的管理信用风险方法之后，信用风险管理的主要方法为资产证券化。信用风险管理工具——信用衍生工具第2节信用衍生工具一、信用衍生工具概述（一）信用衍生工具的定义信用衍生工具(CreditDerivatives)是国际互换和衍生品协会(ISDA)为了描述这种新型场外交易合约于1992年创造的新名词。（一）信用衍生工具的定义实质上，信用衍生工具是将信用风险从其他风险中剥离出来，以一定的成本转移给其他的机构投资者，从而达到降低自身信用风险暴露水平的目的。与此同时信用衍生工具也使得信用风险独立的成为传统金融市场上新型的可流通可交易的投资产品。信用衍生工具包括：信用违约互换、总收益互换、信用期权、信用关联票据等。（二）信用衍生工具的特性⒈表外性。⒉债务不变性。⒊可交易性。⒋保密性。⒌低成本性。⒍可塑性。⒎杠杆性。（三）信用衍生工具的功能⒈套利⑴监管套利(RegulatoryArbitrage)⑵融资套利(FundingArbitrage)⒉产品重构(ProductRestructuring)⒊价格发现。二、几种主要的信用衍生工具（一）信用违约互换信用违约互换(CreditDefaultSwap,CDS)又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是指商业银行或金融机构通过向交易对手每年支付一定的费用，将商业银行的信贷资产和所持债券等一些基础资产或参照信用资产的信用风险剥离，同时转移这些资产因信用事件而产生的潜在损失。二、几种主要的信用衍生工具（二）总收益互换总收益互换(TotalReturnSwap)是指，投资者接受原先属于商业银行的贷款或证券（一般是债券）的全部风险和现金流（包括利息和手续费等），同时支付给银行一个固定的收益。这个固定的收益一般是伦敦同业银行拆借（LIBOR）加上或减去一定的息差。二、几种主要的信用衍生工具（三）信用违约期权信用违约期权(CreditDefaultOption)是在信用等级发生不利变化时，对冲信用风险的一种信用衍生工具。二、几种主要的信用衍生工具（四）信用联结票据信用联结票据(Credit-linkedNote,CLN)是由商业银行或其他金融机构发行的一种债务工具，是以信用违约互换为基础资产的信用衍生工具。第3节信用衍生工具的监管及实践应用一、信用衍生工具的监管㈠美国联邦储备银行对信用衍生工具的监管㈡英格兰银行对信用衍生工具的监管二、信用衍生工具对商业银行经营的影响三、信用衍生品在中国的实践**第13章信用衍生产品学习指导第1节信用风险与信用风险管理进程第2节信用衍生工具第3节信用衍生工具的监管及实践应用*