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证券研究报告·行业深度
白电的长期定价逻辑白色家电
是否已经改变?
维持强于大市
核心观点
马王杰
我们认为过往PEG范式下,作为全球优质资产的A股家电
mawangjie@
板块价值有所低估。对标海外,伴随成熟消费品公司估值体系向
SAC编号:S1440521070002
PB-ROE框架转换,家电板块估值仍有提升空间。分红提升在海
外成熟公司估值提升中发挥关键作用,国内白电龙头具备优质的
现金流与稳定的资本开支,加大分红有望带来ROE与PE的双提翟延杰
升。同时近年家电品牌出海+高端化进展如火如荼,亦有AI加持zhaiyanjie@
下智能家居这一潜在大额期权,板块成长性亦不容忽视。重点推010
荐优质白电龙头美的集团、海尔智家、海信家电、格力电器,及SAC编号:S1440521080002
受益于龙头估值提升带来的板块性行情机会。
发布日期:2024年04月23日
内容摘要市场表现
20%
前言:家电行业因为已度过高速发展期,过去3年并未获得
10%
市场青睐(尤其是大白电)。2024年年初以来,家电板块呈现出
0%
持续上涨的行情,背后原因既有基本面驱动,也有市场风格变化。-10%
那么,此刻家电估值已经到位了吗?未来我们该如何看待家电板-20%
444444444444
222222222222
////////////
456789012123
块的行情演绎?//////111///
33
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