烽火电子-游戏市场前景及投资研究报告-短波通信,搜救装备，多型设备,民航低空经济.pdf

证券研究报告：|公司深度报告

2024年5月13日

股票投资评级烽火电子(000561)

短波通信与搜救装备骨干企业，多型设备在民航、

买入|首次覆盖

低空经济中空间广阔

个股表现投资要点

烽火电子公司是短波通信骨干企业，新军机放量与存量加改装为主要业绩

25%驱动因素。短波电台为战场通信的保底手段，是军队刚性需求。公司

18%

11%曾成功自主研制了多代短波通信装备，代表了我国行业领域的最高水

4%平，可提供全功率系列特种短波产品，我军多型平台飞机均有烽火的

-3%

-10%通信装备列装，未来有望受益于新军机放量和存量军机加改装。

-17%

-24%公司是我军搜救装备领导者，向设备供应商和系统集成供应商综

-31%

-38%合发展。联合搜救能力的提升，有助于减少人员伤亡和提高士气与战

2023-052023-072023-102023-122024-022024-05

斗力，对战争决策和局势掌控有着至关重要的影响。作为我国航空搜

资料：聚源，中邮证券研究所

救通信定位系统研制单位，公司成功研制了多代搜救通信系统，提供

可靠搜救通信保障。近年来，公司搜救业务不断向多平台、多用户融

公司基本情况合发展，未来将向设备供应商和系统集成供应商综合发展。

最新收盘价（元）7.20拟收购长岭科技拓展业务、增厚业绩。长岭科技主要产品包括无

总股本/流通股本（亿股）

6.04/6.02线电高度表、多普勒导航系统、精密进场、机载气象等。

总市值/流通市值（亿元）

44/43公司2022年营收8.43亿，净利润5970万元，毛利率37%，盈利能

52周内最高/最低价11.57/5.47力较强。本次交易有助于丰富公司的产品线资源，提高产品及区域覆

资产负债率(%)52.8%盖率，增强对于客户的服务能力。

市盈率80.00

公司多型设备在民航、低空经济中前景广阔。2020年，公司成立

陕西烽火通信集团有限

第一大股东民航事业部，深耕我国民航事业。我们认为，公司短波通信、ELT、

公司

音频综合、有源降噪等设备以及拟收购的长岭科技所从事的无线电高

度表等设备在民航客机、低空经济中具有广阔的应用前景。

假设长岭科技业绩稳健增长，2024-2026年净利润为0.74、0.81、

0.89亿元，