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固定收益研究—债市月报2
目录
1.回顾与展望：行情基础仍在，波段交易注意安全边际5
1.14月债市回顾：窄幅震荡后现“过山车”行情5
1.25月债市展望：债市波动或加大，操作需多一份谨慎5
2.基本面：制造业PMI仍处扩张区，通胀或企稳略上7
3.利率债11
3.1货币市场：资金利率分化，票据利率下行11
3.2一级发行：净供给减少，存单量升价跌12
3.34月二级市场：长期超长期国债收跌14
4.信用债15
4.1一级发行：净供给减少15
4.2二级交易：交投减少，收益率、利差均下行16
4.3信用评级调整及违约跟踪18
5.可转债20
5.1转债指数上涨20
5.2所有板块上涨20
5.3估值上涨，纯债YTM均值下跌21
附表1:转债条款跟踪25
附表2:待发转债列表26
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固定收益研究—债市月报3
图目录
图1制造业PMI（%）7
图2猪肉价格（元/公斤）9
图3PPI同比与油价（%）9
图4每周公开市场投放规模（亿元，更新至4月30日）12
图5隔夜回购利率（%）12
图6七天回购利率（%）12
图7三个月存单发行利率和FR007-1Y互换利率（%）12
图8国股银票转贴现利率（%）12
图9国债、政金债、地方债发行规模对比（亿元）13
图10各期限固息国开债认购倍数（倍）13
图11各期限固息国债认购倍数（倍）13
图12同业存单发行量和净融资额（亿元）14
图13同业存单到期收益率（%）14
图14利率债收益率（%）14
图15主要信用债品种成交情况（亿元）17
图163年期中票收益率走势（%）17
图173年期中票信用利差（BP）17
图18中票等级利差走势（BP）17
图19中票期限利差走势（BP）17
图20各主要指数4月涨跌幅（%）20
图21转债市场成交额（亿元，日度）20
图22个券月涨跌幅前20位（%）20
图23个券月涨跌幅后20位（%）20
图24转债和申万一级行业周涨跌幅（%）21
图25转股溢价率和纯债溢价率（%）22
图26主要价格区间个券的转股溢价率（%）22
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