恩捷股份盈利受降价影响，一季度底部.pdf

公司点评/证券研究报告

内容目录

1盈利承压，一季度底部3

1.1利润表分析3

1.2资产负债表分析5

1.3现金流量表分析6

2技术研发提升竞争优势，加快布局海外市场7

3风险提示8

图表目录

图1.营收及同比增速3

图2.扣非净利润、归母净利润及增速3

图3.分季度营收及同比增速3

图4.分季度归母净利润及增速3

图5.24Q1毛利率、净利率同环比持续下降4

图6.分季度期间费用率4

图7.分季度研发费用及增速4

图8.固定资产及环比增速（亿元）5

图9.分季度资本性支出（亿元）5

图10.分季度在建工程与合同负债（亿元）5

图11.存货及周转天数6

图12.资产减值损失6

图13.2023年中国锂电隔膜市占率7

表1.单季度公司现金流量表（亿元）7

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

公司点评/证券研究报告

1盈利承压，一季度底部

1.1利润表分析

公司2023实现营收120.42亿元，同比-4.4%，隔膜业务实现营业收入100.82亿

元，同比-5.2%，主要受行业竞争加剧影响，整体价格有所下滑。2023年归母净利

润25.27亿元，同比-36.8%；扣非净利润24.61亿元，同比-35.9%。

公司2024Q1实现营收23.28亿元，同环比-9.4%/-21.1%。2024Q1归母净利润1.58

亿元，同环比-75.6%/-57.6%；扣非净利润1.5亿元，同环比76.3%/-63.4%。

图1.营收及同比增速图2.扣非净利润、归母净利润及增速

营业收入（亿元）YoY归母净利润（亿元）扣非净利润（亿元）