消费电子行业市场前景及投资研究报告：3C设备，消费电子复苏，关注新技术变化,可编辑培训课件.pptx

证券研究报告?行业深度报告消费电子行业或迎复苏，关注新技术变化——3C设备系列研究发布日期：2023年11月23日1

核心观点?在消费电子行业资本开支经历了3年的下行周期后，我们判断2024年行业景气度有望回暖。2023Q3以来，随着苹果、等品牌推出新品，全球智能手机出货量跌幅已收窄至1%，2024年手机市场有望迎来新一轮复苏，设备企业在2024H1的新接订单值得期待；此外，钛材（机床刀具、3D打印两大方向）、XR、OLED、机器视觉有望带来结构性机会。2

摘要?消费电子行业兼具消费和科技属性，具有明显的技术迭代周期，并受全社会整体消费水平影响。从出货量、销售金额和产值看，智能手机目前仍为消费电子最重要的细分品类。消费电子行业已经历3年下行周期，2023Q3以来，随着苹果、等品牌推出新品，全球智能手机出货量跌幅已收窄至1%，2024年手机市场有望迎来新一轮复苏，设备企业在2024H1的新接订单值得期待。?分终端产品看，1）智能手机的换机周期拐点已现，折叠屏销量及渗透率快速提升。钛材凭借其重量轻、强度高等特性，在2023年开始广泛导入消费电子领域，其加工难度及时长显著增加，对3C机床、刀具提出更多要求，此外3D打印技术有望克服钛合金机加工难度高、材料利用率低的问题，应用场景有望拓宽。显示面板领域，OLED持续渗透，面板设备厂商有望受益。2）XR设备方兴未艾，相较于智能手机，XR设备最大的变化在于显示及光学模组，相关设备及零部件企业受益。3）智能穿戴设备未来出货量有望以CAGR约5%的增速温和增长，加工工序较手机变化不大。?相关标的主要关注五大方向：1）钛材相关设备：关注钛材加工难度提升带来的机床、刀具增量需求，相关标的包括华锐精密、鼎泰高科等；关注3D打印在消费电子领域的批量应用，相关标的包括华曙高科等。2）XR相关设备：关注XR显示及光学模组带来的增量设备及零部件，相关标的包括杰普特、兆威机电、荣旗科技。3）组装检测设备：消费电子行业整体有望复苏，关注组装检测环节中具备新品、新业务拓展逻辑的企业，相关标的包括博众精工、赛腾股份、快克智能、科瑞技术。4）显示面板设备：关注显示半导体领域的技术替代，相关标的为联得装备、精测电子、精智达。5）机器视觉：关注消费电子行业机器视觉技术渗透率提升，相关标的包括奥普特、凌云光。?重点推荐：博众精工、华锐精密，建议关注赛腾股份、快克智能、华曙高科、鼎泰高科、科瑞技术、杰普特、兆威机电、荣旗科技、联得装备、精测电子、精智达、奥普特、凌云光。3

目录?一、消费电子行业概述??1.1智能手机仍为消费电子最重要的细分品类1.2消费电子：“消费”+“电子”，兼具消费和科技属性?二、消费电子行业已经历3年下行周期，2024年有望回暖?三、相关标的梳理?四、投资建议?五、风险提示4

一、消费电子行业概述1.1智能手机仍为消费电子最重要的细分品类?消费电子（Consumerelectronics）：指供日常消费者生活使用的电子产品，按照终端划分种类较多，且差异化较大，主要包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴（TWS耳机、智能手表、AR/VR设备等）产品。?当前，从年出货量、销售金额以及产业产值上看，智能手机仍为消费电子最重要的细分品类。图表：消费电子分类及主要产品主要类别图表：全球消费电子出货量（分产品）具体产品（百万台）智能手机平板电脑PC1,600可穿戴设备、AR/VR设备、平板电脑、数码相机、摄像机、视频播放器、游戏机、MP3播放器等。娱乐产品1,4001,2001,000800通信产品智能手机、电话、可穿戴设备等。600400200办公类产品笔记本电脑、台式计算机、打印机、碎纸机、计算器等.020132014201520162017201820192020202120222023H1?资料：Wind，中信建投5?资料：中信建投

一、消费电子行业概述1.2消费电子：“消费”+“电子”，兼具消费和科技属性?消费类电子产品，本质上是为了“交互”而存在的，包括“人与物”“人与人”“物与物”之间的交互。?“交互”的便捷性与深入性的升级是消费电子持续更新换代的两大核心维度，其核心驱动力来自于电子行业（通信网络/互联网、计算能力/芯片）的技术进步。?由此，消费电子行业兼具科技和消费属性：1）科技属性：消费电子产品的升级依赖于通信网络技术和计算能力的进步，具有明显的技术迭代周期，一般在5~10年会出现一波技术驱动的大周期。2）消费属性：消费电子直接由消费者购买，具备通常消费品所具备的功能属性、价格属性、品牌属性、社会文化属性等，从行业景气度角度看，一方面消费电子行业受全社会整体消费水平影响，另一方面也存在独立于技术迭代的换机周期，通常在2