《资本结构与企业财务风险理论与实证研究》6800字.docx

资本结构与企业财务风险理论与实证研究

摘要：根据房地产上市企业资本结构的特点为出发点，运用该方法的研究实证回归分析探讨对中国的房地产上市公司财务风险的资本结构的影响。首先，相关理论的资本结构和财务风险的国内外研究现状进行综述，明确了资本结构和财务风险概念的界定；其次，介绍了发展历史，对中国的房地产上市公司的发展与资本结构；再次，通过实证研究和分析，对中国A股上市的房地产企业的相关数据，从2006到2015，10年为样本，长期负债比率、资产负债率、流动负债率三个指标表明资本结构指标，而两指数代表金融风险变量与净资产收益率和托宾Q，资本结构的统计描述金融风险，建立两者的关系模型、回归分析模型。

关键词：房地产，上市公司，资本结构，财务风险

目录

TOC\o1-3\h\u20201一、绪论 4

28868（一）研究背景 4

24635（二）研究意义 4

196921理论意义 4

263792现实意义 4

976二、相关理论概述 4

2313（一）资本结构理论 4

20469（二）财务风险理论 5

31708三、实证研究模型的构建和样本指标的选取 5

10448（一）研究假设 5

14314（二）研究方法和模型的构建 6

4335（三）实证研究样本的选取 7

23125四、实证分析 8

2671（一）变量的描述性统计 8

30767（二）面板数据模型判定与数据分析 9

30651面板数据模型的建立 9

296722面板数据模型的检验和确定 10

253173实证研究结果 10

12159五、结论与建议 12

4914（一）结论 12

2311（二）对策 12

一、绪论

（一）研究背景

作为财务管理的一个重要理论，许多学者研究了资本结构理论的重要研究方向之一是确定资本结构与企业财务风险的相关性，以寻求最优资本结构，并通过建立合理的资本结构的控制和降低企业的财务风险。市场经济的快速发展，也存在着一些新的因素，它们不仅改变了原有企业的资本结构，也影响了公司的财务安全，二者从静态到动态，从简单到复杂的变化传播过程。

（二）研究意义

1理论意义

基于国内资本结构理论，对房地产企业上市现代新背景下资本结构和财务风险勘探的影响，为了丰富在中国房地产行业上市公司的资本结构理论，为中国的房地产上市公司合理优化资本结构，对金融风险控制提供有力的理论支持。

2现实意义

近年来，政府逐步出台了一系列从紧的信贷政策，银行业对风险的控制也使审计更加谨慎和严格。当信贷金融机构对企业贷款项目、资本结构和公司的风险管理能力成为重点关注的领域。因此，本文的研究结论之间将引导上市房地产企业重新审视两者之间的关系，调整的房地产上市公司的资本结构，衡量公司的财务安全，控制金融风险的发生和恶化，为了促进房地产上市企业改善经营管理，转变经营理念，提供有效的参考，对房地产上市企业快速发展的可行性方案，引导房地产业上市公司的资本结构和更合理的选择。

二、相关理论概述

（一）资本结构理论

随着市场经济的发展与公司制的发展，资本结构的定义也有许多相应的变化，以下总结了资本结构五种不同的定义:

表1资本结构定义表

概念1

资产负债表角度

负债与权益的比率。

概念2

企业资产角度

股权融资与长期债务融资形成了企业资产，所以企业的资本结构是企业长期负债占权益资本的比重。

概念3

上市公司角度

随着资本市场的发展，股票与债券成为企业的主要融资来源，所以企业的资本结构是股权融资与债券融资的比例关系。

概念4

企业价值角度

从概念3发展而来，从市场对企业的价值来看，企业资本结构是权益的市场价值与债务市场价值的比例关系。

概念5

利益相关者角度

公司治理体制逐渐完善，企业除了要考虑股东权益最大化，同时也开始注意到利益相关者的利益，所以众多影响企业价值的要素，如人力资本、知识资本、市场资本等也开始被引入到资本结构中。

根据上面的表，我们选择适合研究的资本结构定义。在这项研究中，我们不仅要考虑资本结构对企业财务风险的影响，还要注意提高债务治理对公司影响的机制，因此1和2的综合概念，选择资本结构的资产负债表债务法的定义和内部结构的定义，包括长期债务与权益资本比率。

（二）财务风险理论

财务风险的定义是：在相关的财务活动中，由于经济结构不合理，公司债务水平或融资不当，公司的损失和风险增加的可能性。财务风险是流动性风险、投资风险、融资风险、信用风险、融资风险是金融风险入手，具体表现为投资收益率小于零，因此，企业缺乏足够的现金流来偿还债务，导致破产。

三、实证研究模型的构建和样本指标的选取

在我国沪深A股上市的房地产公司有136家之多，本章解决的主要问题是如何在136家房地产