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1、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案

需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3000元。假设所得税税率40%，资金成本为10%。

要求：(1)计算两个方案的年折旧额 (2)计算两个方案的营业现金流量 (3)计算两

个方案的全部现金净流量

(4)计算两个方案的净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、投资回收期和投资报酬率。

解：(1)甲方案年折旧额=30000/5=6000(元)

乙方案年折旧额=(36000—6000)十5=6000元)(2)列表计算两个方案的营业现金流入：

营业现金流入计算表单位：元

列表计算全部现金净流量：全部现金净流量计算表

净现值：

甲方案净现值=8400X(P/A10%,5)-30000=8400X3.791-30000

=31844.40-30000=1844.40(元)

乙方案净现值=9000X(P/F，10%，1)+8820X(P/，F10%，2)+8640X(P/F，10%，3)+8460X(P/F，

10% ， 4)+17280X(P/F ， 10% ，

5)-39000=9000X0.909+8820X0.826+8640X0.751+8460X0.683+17280X0.621-39000=38464.02-39000=-535.98(元)

甲方案的净现值大于零，为可行方案 ;乙方案的净现值小于零，不可行。 净现值率：甲

方案净现值率=1844.40/30000=6.148%乙方案净现值率=-535.98/39000=-1.37%获利指数：

甲方案现值指数=8400X(P/A, 10%, 5)十30000=1.06乙方案现值指数

=38464.02-39000=0.99

甲方案的现值指数大于1，为可行方案;乙方案现值指数小于 1，不可行。两个方案的

内含报酬率：

甲方案每年现金流入量相等，可利用“年金现值系数”计算：原始投资=每年现金流入量

X年金现值系数30000=8400(P/A,i,5)(P/A,i,5)=30000/8400=3.571查年金现值系数表，与3.571最接近的现值系数3.605和3.433分别指向12%和14%，采用插补法确定内含报酬率为：

甲方案内含报酬率=12%+2%[(3.605-3.571)十(3.605-3.433)]=12.04%L方案各年现金流量不相等，采用逐步测试法”：已知i=10%,NPV=-535.98,则应降低贴现率再测试： 令i=9%,

计算净现值：

NPV=9000X(P/,F9%,1)+8820X(P,/F9%,2)+8640X(P,/F9%,3)+8460X(P,/F9%,4)+17280X(P,/F9%,5)-39000=571.20(元)采用插值法计算：

乙方案内含报酬率=9%+1%[(0-571.20) -(-535.98-571.20)]=9.52%

甲方案的内含报酬率大于企业的资金成本10%,为可行方案;乙方案的内含报酬率小于资金成本,为不可行方案。

投资回收期：甲方案各年现金流入量相等,且原始投资一次投入,可使用 “公式法”计算：甲方案回

收期=30000/8400=3.57(年)

乙方案各年现金流入量不等，使用“累计法”计算：

乙方案回收期=4+(39000-9000-8820-8640-8460)-17280=4.2年)

进行投资决策时，回收期最短的方案为最佳。因为，投资期越短，投资风险就越小，即甲方案要优于乙方案。从这一角度看，还应将各方案的回收期与投资人要求的回收期，或基准回收期比较，只有计算出的回收期小于基准数，方案才为可行方案。

投资报酬率=年平均利润4原始投资额甲方案投资报酬率=4000-30000=13.33%

乙方案投资报酬率=(5000+4700+4400+4100+380045+39000=11.28%

(注：投资报酬率指标中，年利润或者年平均利润一般用税前利润，也可以用税后利润，只要不影响指标的相互比较就行)

2、 某公司投资63000