固收专题：四月政治局会议前瞻.docxVIP

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热点问题讨论：四月政治局会议前瞻 3

国内外重要事件复盘 6

国内基本面：一季度GDP数据公布 6

海外数据：日元兑美元汇率突破154关口 7

海外政策：美联储继续放鹰、官员表示不急于降息 8

外交和国际局势：国家主席习近平会见德国总理朔尔茨 8

地缘和能源：以色列采取进一步报复的行动 9

政策面：防止利率过低、内卷式竞争加剧或者资金空转 9

资金面和消息面：税期流动性整体宽松 10

风险提示 10

图表目录

图1：近三年经济形势专家和企业家座谈会与随后政治局会议召开的时间 3

图2：2021/4/9经济形势专家与企业家座谈会与2021/4/30政治局会议通稿表述 4

图3：2021/7/12经济形势专家与企业家座谈会与2021/7/30政治局会议通稿表述 4

图4：2021/11/18经济形势专家与企业家座谈会与2021/12/6政治局会议通稿表述 5

图5：2022/4/7经济形势专家与企业家座谈会与2022/4/29政治局会议通稿表述 5

图6：2022/7/12经济形势专家与企业家座谈会与2022/7/28政治局会议通稿表述 5

图7：2023/7/6经济形势专家座谈会与2023/7/24政治局会议通稿表述 6

图8：2024/4/8经济形势专家与企业家座谈会的主要内容 6

热点问题讨论：四月政治局会议前瞻

4月政治局会议预计将在近期举行，通常而言政治局会议时间的确定规律为四月最

后一个星期五，但也有提前召开的先例，但都是选在星期五。比如2018-2023年，

4月政治局会议的召开时间分别为当年的4月23日、4月19日、4月17日、4月

30日、4月29日、4月28日。因此今年4月的政治局会议，预计会在4月26日召开。

本次政治局会议有可能讨论什么问题？我们可以从4月8日召开的经济形势专家

和企业家座谈会中寻找一些线索。事实上，从最近三年的情况来看，在4月、7

月、10月和12月等涉及经济议题的政治局会议正式召开之前，通常都会提前2-3周左右召开经济形势专家和企业家座谈会，总理与专家学者以及企业家进行事先对话，讨论经济热点问题。而从经济形势专家和企业家座谈会的通稿内容来看，与随后政治局会议的内容有一定的重合度。

从时间分布来看，经济形势专家和企业家座谈会平均而言较政治局会议提前16-22

天召开（除了2023年10月较为特殊，因为2023年10月的政治局会议并未讨论

经济问题，直到12月政治局会议才探讨了宏观经济）。具体情况如下表所示：

图1：近三年经济形势专家和企业家座谈会与随后政治局会议召开的时间

数据来源：中国政府网，

从两类会议的通稿内容来看，我们发现，经济形势专家与企业家座谈会的内容，在一定程度上可以作为前瞻政治局会议内容的依据。

举例来看，2021年4月9日的经济形势专家与企业家座谈会，邀请了张晓晶、彭文生、马彬等专家以及广州白云电器集团、浙江中国小商品城公司、携程旅行网的负责人。会议对经济定调的表述包括“新的不确定性增强、国内经济恢复也不平衡”等等；对政策定调的表述为“保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性，政策不急转弯”等等；此外，会议讨论的其他重点问题，还有企业成本压力、稳定经济运行、中小微企业发展、进出口贸易、旅游业发展等等。

而从随后4月30日的政治局会议新闻稿中，我们可以明显发现，通稿中针对经济、政策的表述与之高度类似，在其他重点问题的讨论上，也有相似之处。

图2：2021/4/9经济形势专家与企业家座谈会与2021/4/30政治局会议通稿表述

数据来源：中国政府网，

再比如，2021年7月12日的经济形势专家与企业家座谈会，邀请了马光远、马骏等专家和武汉爱帝、91科技、福建纵腾网络的负责人。其中，武汉爱帝是服装行业的民企，91科技是一家信息技术企业，福建纵腾是仓储物流集团，某种程度上这些行业均是解决就业问题的重点对象。因此，在这次座谈会上，围绕中小微企业、就业等方向的讨论比较多。而在随后7月30日的政治局会议中，也涉及了类似的议题。

图3：2021/7/12经济形势专家与企业家座谈会与2021/7/30政治局会议通稿表述

数据来源：中国政府网，

其它几次经济形势专家和企业家座谈会与随后政治局会议通稿内容的对比，我们不做一一赘述，如下图所示：

图4：2021/11/18经济形势专家与企业家座谈会与2021/12/6政治局会议通稿表述

数据来源：中国政府网，

图5：2022/4/7