通信行业市场前景及投资研究报告：数字经济算网云融合，高景气度.pdf

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行业深度报告●通信中小盘2024年04月29日

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数字经济算网云融合升级，高景气度带通信中小盘

来新成长空间[Table_InvestRank]

推荐(维持)

核心观点：

[Table_Summary]

⚫5G+AI赋能新经济作用增强，算网融合大势所趋。从电信侧新基建供给来

看，截至2024Q1，全国5G基站数量达364.7万个，占移动基站总数的30.6%，

5G的升级变革赋能新经济生产新模式，低空网络系统依托蜂窝移动通信网络、

物联网、云计算等基础设施，形成通信、感知、计算一体化的智能互联低空

数字化服务体系，5G-A的规模化商用部署有望推动行业应用走深走实。6G

标准研发不断推进，卫星互联网元年已来。面向6G时代，网络架构逐步演进

为云-网-算一体化，AI算力和网络通信有望深度融合。随着我国通信制式

[Table_IndustryData]

5G-5.5G-6G不断演进，通信技术有望开启新一轮周期。从数通侧新基建供给相对沪深300表现图2024-04-29

来看，我国算力服务机架数及算力规模快速增长，运营商逐步从通信网络基[Table_Chart]

建转变为算网云融合发展，算网数智等数字产业化业务有望高速增长，带动

电信产业经济发展拐点显现。此外，NVIDIAAI芯片对通信互联互通提出更高

的要求，1.6T光模块有望在今年逐步上量，掌握核心技术的龙头光模块厂商

有望优先受益。总体来说，伴随AI算力及云网融合发展大势所趋，科技产业

大发展有望延续，行业快速发展带来新的更大空间。

⚫相关产业ETF指数基金分析：博时中证5G50ETF：中证5G50指数成分股

权重CR10=55.8%、CR20=79.1%。从ZX一级行业上看，中证5G产业50指数

成分股中权重超5%的行业有电子(38.5%）、通信（38.5%）、计算机（18.9%）；

从营收增长率分布上看，中证5G50指数成分股未来三年预计CAGR集中分

资料：中国银河证券研究院

布于10%-20%区间。汇添富中证芯片产业指数增强：成分股权重CR10=47.7%、

CR20=68.8%。从ZX一级行业上看，汇添富中证芯片产业指数增强成分股中

相关研究

权重超过5%的有电子（44.8%）、机械（20.8%）、基础化工（10.4%）、计

【银河通信】行业周报_增值电信试点扬帆起，云网智

算机（5.6%）。从营收和净利润增长率分布上看，汇添富中证芯片产业指数[Table_Research]

增强成分股未来三年预计CAGR主要分布于10%及以上区间。华夏中证5G通联AI+潮共涌

信主题ETF：中证5G通信主题指数成分股权重CR10=51.6%、CR20=74.3%。

从ZX一级行业上看，中证5G通信主题指数成分股中权重超5%的行业有电子

（38.4%）、通信（29.5%）、计算机（19.7%）、（5.2%）；从营收

和净利润增长率分布上看，中证5G通信主题指数成分股未来三年预计CAGR

集中分布于10%-20%区间。博时中证半导体产业