氢能设备行业市场前景及投资研究报告：氢能设备，产业趋势，设备先行.pdf

证券研究报告

氢能设备：产业趋势开启，设备先行

——氢能设备行业深度报告

行业评级：看好

2024年5月2日

氢能设备：产业趋势开启，设备先行

1、氢能行业：双碳背景下，21世纪的终极能源之一，氢燃料车为未来增长点

氢能在稳定性、储能性、可获得性、下游应用性等具备更大优势，据氢能联盟，2020年我国氢能需求量2105万吨，到2050年有望达1.6

亿吨，2020-2050年CAGR为7%。未来氢燃料电池汽车是氢能增长的核心突破口。据中国汽车工业协会，2017-2023年氢燃料电池车销

量由1275辆增至5843辆，CAGR=29%。保有量由1911辆增至12682辆，CAGR=46%。随着燃料电池车成本下降、空间有望逐步打开。

2、制氢端：电解水制氢为大势所趋，关注电解槽相关机遇

可再生能源制氢趋势下。碱性电解水制氢为当下主流选择，未来碱性电解水和质子交换膜电解水并行。2023年国内电解水制氢电解槽出

货量达1.2GW，同比增长61%。国内企业派瑞氢能、隆基氢能、华电重工、航天思卓排名前列。预计2024年有望增长至2GW以上。电

解槽朝着大标方、高电密、低电耗、轻量化的方向不断迭代。95%

3、氢储运：短途气态储氢为主流，关注储氢瓶机遇

目前气态储运是国内的主流方案。液氢储运为未来长途储运的更优选择。高压气氢储瓶是用来储存氢气的容器的关键，目前国内以III型

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瓶为主（35MPa）、国外IV型瓶为主（70MPa，相比III型、内胆改为塑料）、是国内未来方向。2023年国内燃料电池汽车高压储氢瓶出

货量达到4.9万支，同比上年大幅增长38%。中材科技（苏州）、奥扬绿能、国富氢能、中集氢能和科泰克龙头领先。

4、氢加注：加氢站加速建设，关注压缩机环节机遇

我国加氢站数量全球第一，截至2023年底我国已建成加氢站407座，2016-2023年CAGR=83%。其中35MPa为主、70MPa为辅。压缩

机、加注机、储氢罐是价值量最高3大设备，成本占比分别为30%/13%/11%。其中加氢站压缩机国产化率28%、未来具提升空间。

5、燃料电池：受益燃料电池车应用，催生销量提升

受益燃料电池车销量提升，2017年-2021年中国燃料电池系统装机量从37.8MW提高至172.7MW，CAGR=46%。预计2026年达到

7.7GW，2022-2026年CAGR=76%。国内亿华通、重塑股份、上海捷氢、国鸿氢能、新源动力布局领先。

6、投资建议：（1）制氢端：电解槽为核心设备。重点关注：隆基绿能、双良节能、华电重工、华光环能、亿利洁能、昇辉科技等。

（2）储运端：储氢瓶为核心设备。重点关注：中材科技、京城股份、富瑞特装、兰石重装、亚普股份等。（3）加氢端：压缩机为核心

设备。重点关注：开山股份、冰轮环境、汉钟精机、石化机械等。（4）燃料电池端：重点关注：亿华通、潍柴动力、雪人股份等。2

7、风险提示：政策支持不达预期；产业降本推进不及预期；行业竞争加剧。

01氢能行业：双碳背景下，21世纪的终极能源之一

02制氢端：电解水制为大势所趋，关注电解槽相关机遇

03氢储运：目前气态储氢为主流，关注储氢瓶机遇

目录

CONTENTS04氢加注：加氢站加速建设，关注压缩机环节机遇

05燃料电池：受益燃料电池车应用，催生销量提升

06投资建议07风险提示

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