电力设备新能源行业2024年春季策略报告：海外电网大潮至，出海龙头乘风起.pptx

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美国电力系统BPS由包括加拿大、美国本土以及墨西哥部分地区在内的东部、西部、魁北克和ERCOT（德克萨斯）四个区域电网组成。区域电网之间交流线路电力传输受限，通过直流线路连接。1）美国现有超过97万公里交流输电线路（>69kV），其中高压交流输电线路（>230kV）39万公里；直流输电线路（400-600kV）约2900公里。2）美国拥有超过885万公里配电线路（<69kV）。数据来源：WECC数据来源：WECC2021年BPS净发电量达约46亿MWh，其中天然气和石油为主要发电方式，发电量分别约16.5亿MWh和9.3亿MWh。近年来天然气发电量占比逐渐增加，石油发电量占比逐渐减小。图：美国电力系统由东部、西部、魁北克和德克萨斯 图：美国输电线路包括从低压到特高压共5类 图：2021年BPS净发电量达约46亿MWh四个区域电网组成数据来源：US-CanadaPowerSystemOutageTaskForce（2004），国泰君安证券研究请参阅附注免责声明4

欧洲电力系统的60%由低压线路组成，37%由中压线路组成，3%由高压线路组成。根据欧洲电工标准化委员会（CEN-CENELEC），低压是指低于1千瓦（kV）的水平;中压范围在1kV和36kV之间，高压范围适用于36kV以上的任何电平。据预测，到2040年欧洲电力系统电力容量将达2933GW，较2020年的1049GW增长近三倍。据Eurelectric预测，到2040年欧洲电力系统电力容量将达2,933GW，其中可再生能源可再生能源装机容量应达到83%。图：欧洲电力系统的60%由低压线路组成，37%由中压线路组成，3%由高压线路组成数据来源：Eurelectric图：欧洲电力系统到2040年电力容量将达2,933GW请参阅附注免责声明5数据来源：Eurelectric

海外新能源并网需求激增，带来巨大电网投资需求。美国、西班牙、巴西、意大利、日本、英国、德国、澳大利亚、墨西哥、智利、印度、哥伦比亚共有新能源并网请求接近3TW，其中500GW已处于并网连接的最终阶段。欧美地区并网进展缓慢，成为阻碍新能源转型的一大问题。根据EUSolarPower在2023年11月发布的调研报告显示，欧洲目前地面光伏项目安装时间周期最长可达8年，平均时长为4年。美国目前清洁能源平均并网排队时长在2年以上，在CAISO（加州电力调度中心）管辖地区则达到近4年。图：欧洲目前地面光伏项目安装时间周期最长可达8年，平均时长为4年数据来源：EUSolarPower图：美国目前清洁能源平均并网排队时长在2年以上数据来源：GGII，劳伦斯伯克利国家实验室图：海外新能源并网请求接近3TW数据来源：IEA请参阅附注免责声明6

导致并网延期的一个重要原因在于海外主要经济体基础设施老旧，无法适应上升的可再生能源发电量。可再生能源发电量上升，老旧的配电系统面临巨大压力，目前欧美面临电网规模小、基础设施老旧、连接不足等问题。美国基础设施老旧。根据PTR披露，美国高压电网拥有超过3500个变电站，其中超过33%的变压器使用寿命超过50年；AEP指出，在未来十年内，30%的现有输电导线的预期寿命将达到或超过70年。欧洲基础设施老旧。根据德勤披露，欧洲预计2030年欧洲现有电网中将有40-55%的低压线路年限将大于40年。图：在未来十年内，美国30%的现有输电导线的预期寿命将达到或超过70年数据来源：Brattleestimate图：预计2030年欧洲现有电网中将有40-55%的低压线路年限将大于40年数据来源：德勤请参阅附注免责声明7

新能源建设与电网基础设施投资周期不相匹配。新能源发电需要依托配电线路进行传输，两者是密不可分的关系，但电网基础设施建设周期远长于新能源建设。以欧美地区为例，建设高压输电线路需要4-8年，建设特高压线路需要5-13年，而新能源建设市场往往在2-5年不等，平均在3年左右，导致两者之间产生错配，需要提前规划电网基础设施建设。图：新能源建设与电网基础设施投资周期不相匹配，欧美地区尤为严重数据来源：IEA请参阅附注免责声明8

海外主要经济体电网投资稳定增长，但整体不及预期，电网投资不足或成清洁能源转型的巨大障碍。据IEA统计，2016-2022年海外主要经济体电网投资达到近3200亿美元。2022年电网投资增长6%，但远远没有达到APS与NSE的计划，如果到2030年的电网投资保持在当前水平，年平均投资将低于APS标准的约35%，NZE标准的42%。电网投资滞后于电源投资增长。2016-2022年电力投资显著增长，增长率达40%，到2022年已经超过7,500亿美元。相比之下，在电网基