金融市场学》2013-A课件.ppt

《金融市场学》;《金融市场学》导论;一、《金融市场学》的课程性质;经济行为/现象;二、《金融市场学》的学习目标;三、《金融市场学》的内容框架;四、《金融市场学》的教学要求;第一章金融市场理论的框架体系;1.1实体经济与金融经济;;社会分工;以实现商品交换中的价值尺度和交易媒介等基本功能为主要目标的“通货”（Currency）形态。;资本运动内容：包括实物形式的运动（即物质替换）和价值形式的运动（即价值补偿）两个方面，是价值补偿和实物替换的统一；

资本运动过程：要求资本在各个循环阶段的一定时间内固定下来。

资本运动的目标：是为了追求高利润率而不断在不同部门间进行横向转移，表现出跨地区、跨国界的全面的开放性。;提供商品、劳务和资产交易的清算支付手段

提供资金的融通功能

股权细化功能

风险管理功能

激励功能

为信息不对称问题提供了解决方案;1.2金融体系与金融市场;;【金融交易治理】;治理结构;19;金融市场：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。;【金融交易行为】;【金融交易客体】;【金融交易主体】;;【金融交易机制】;【金融交易形态】;【金融市场的基本经济功能】;四、金融市场的类型;第一次分组作业;1.4预备基础知识;*;【例】一证券票面（年）利率为9％，请回答在1年付息次数分别为1次、2次、12次、365次情况下，年实际利率是多少？

付息1次，年实际利率为：9％

付息2次，年实际利率为：

付息4次，年实际利率为：

付息12次，年实际利率为：

付息365次，年实际利率为：;*;复利是利息不断计入本金的计算方法，俗称“利滚利”。计息周期可以是1年，也可以半年，更可以按月计息、按周计息、按日计息，甚至分分秒秒计息。;【例】年利率为12％，你借出1000元，期限为29个月，到期后你将得到：;【计息频率与连续复利】;*;*;*;*;*;二、金融资产收益率的统计描述;*;*;*;【数学期望（ExpectationorMean）】;方差（Variance）;【资产回报的随机过程】;均值函数：;*;*;*;平稳随机过程

随机过程XT，若对，方差函数存在且

而仅依赖，即协方差不随时间推移而改变，则称XT为宽平稳过程。;*;【例】计划用六个鸡蛋煎鸡蛋饼，已经向碗里打好了五个鸡蛋，准备打第六个鸡蛋。

【行动方案】

方案a1：打入。即将第六个鸡蛋打入装有五个好鸡蛋的碗里。

方案a2：单打。即将第六个鸡蛋单独打入另一个碗里，以便检查好坏。

方案a3：丢弃，即丢弃第六个鸡蛋不要。

【自然状态】

状态θ1：第六个蛋是好蛋。

状态θ2：第六个蛋是坏蛋;定义oij（i=1,2,3；j=1,2,3）分别表示方案ai在状态θj下的决策结果，则该决策问题出现的全部结果如下表所示：;决策者：

决策主体，可以是个体，也可以是群体。

决策目标：

决策问题对于决策者所希望实现的目标。

行动方案：

实现决策目标所采取的具体措施和手段。

自然状态：

采取某种决策方案时，决策环境客观存在的各种状态。

条件结果值：

不同自然状态下采取某种行动方案所出现的结果。可以表示为收益值、损失值或者效用值。

决策准则：

实现决策目标而选择行动方案所依据的价值标准和行为准则。一般来说，决策准则依赖于决策者的价值倾向和偏好态度。;【决策者】投资者是理性人，总是风险厌恶的（RiskAverse），风险带给投资者的是负效用，即投资者承担风险需要得到相应的风险补偿。

【决策目标】选择合理的投资方案

【行动方案】买入、卖出

【自然状态】证券未来的市场价格。

【条件结果值】不同市场价格下所实现的收益率

【决策准则】投资效用（Utility）的最大化。;【金融决策中相关问题的描述】;【风险态度】;