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证券研究报告
转债表现明显优于正股
上周市场焦点（2024/4/8-2024/4/12）
股市方面，上周权益市场震荡下跌，北向资金当周净流出38.93亿元。具体来看，
周一A股三大指数集体下跌，沪深两市成交9314亿元，较上一交易日放量134
亿元，北向资金净卖出114.67亿元；板块题材上，黄金、有色金属、电力、酒店
餐饮、汽车整车板块涨幅居前，光刻胶、光伏、医疗器械、新型城镇化、教育板
块跌幅居前。周二A股三大指数集体上涨，沪指涨0.05%，深成指涨0.58%，创业
板指涨1.14%，北向资金净买入10.55亿元；板块题材上，固态电池、景点旅游、
稀土永磁、造纸、生物医药板块涨幅居前，油气开采、汽车拆解、黄金金属、汽
车整车板块跌幅居前。周三A股三大指数集体下跌，两市超4300只个股下跌，北
向资金净卖出41.14亿元；板块题材上，黄金、低空经济、电力、工业母机概念
涨幅居前，游戏传媒、算力、光刻胶、存储芯片、6G通信概念跌幅居前。周四A
股三大指数涨跌不一，沪指涨0.23%，深成指涨0.03%，创业板指跌0.44%，北向
资金净买入20.22亿元；板块题材上，AI应用、汽车整车、环保、煤炭开采、景
点旅游板块涨幅居前。低空经济、猪肉养殖、医疗医药、BC电池概念跌幅居前。
周五A股三大指数集体下跌，沪指跌0.49%，深成指跌0.78%，创业板指跌1.08%，
北证50指数跌1.42%，北向资金净卖出73.85亿元；板块题材上，黄金有色、家
用电器、石油开采、CPO、景点旅游板块涨幅居前，固态电池、核污染防治、养殖、
飞行汽车、pet铜箔概念跌幅居前。
分板块看，上周申万一级行业多数收跌，仅公用事业（+2.26%）、煤炭（+1.86%）、
有色金属（+1.56%）收涨；房地产（-7.13%）、农林牧渔（-6.05%）、非银
金融（-5.70%）、食品饮料（-5.66%）、国防军工（-5.05%）跌幅靠前。
债市方面，上周债市区间震荡，国内通胀数据较弱、美国3月CPI数据超预期总
体来说未对国内债市造成较大波动，周底10年期国债收益率收于2.28%，和前周
持平。
转债市场方面，上周转债个券涨跌各半，中证转债指数全周+0.34%，价格中位数
+0.03%，我们计算的转债平价指数全周-2.22%，全市场转股溢价率与上周相
比+6.56%。平价[90,100)、[100,110)、[110,120)的转债算数平均转股溢价
率分别变动+3.68%、+0.24%、+1.55%，处于2010年来78%、68%、69%分位值。
图1：个券溢价率分布（截至2024/4/12）
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
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证券研究报告
上周转债市场美容护理（+2.64%）、煤炭（+1.90%）、石油石化（+1.22%）、家
用电器
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