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第二章汇率与汇率决定理论

外汇动态意义上的外汇静态意义上的外汇广义上说狭义上说外币现钞外币支付凭证或者支付工具外币有价证券特别提款权其它外汇资产不包括广义外汇中的外币有价证券国际汇兑

货币名称世界标准化组织制定的货币符号货币英文名称缩写人民币CNYRMB美元USDUS$欧元EUREuro日元JPYJ￥英镑GBP?瑞士法郎CHFSF加拿大元CADCan$港元HKDHK$主要货币符号一种外币成为外汇的前提条件：自由兑换性；普遍接受性；可偿性

2.1.4汇率的种类汇率种类基本汇率与套算汇率买入汇率与卖出汇率现钞汇率与现汇汇率即期汇率与远期汇率固定汇率与浮动汇率单一汇率与复汇率实际汇率与有效汇率实际操作汇率汇率制度安排

黄金输出点铸币平价黄金输入点+运费+US$0.03-运费-US$0.03?1=US$4.03?1=US$4.00?1=US$3.97

汇率外汇供求FsFdE

e1-e0e0E=e1-e0e1(1)(2)（1）式和（2）式中，E表示直接标价法下汇率变动率；e0表示原来汇率；e1表示现在汇率………………

影响汇率变动因素短期因素长期因素相对利率水平心理预期政府干预行为国际收支与国际储备相对通货膨胀率相对经济增长率宏观经济状况货币替代资本外逃

本国金融资产的名义收益率-本国通货膨胀率–本国货币的预期高估率或+本国货币的预期低估率外国金融资产名义收益率-外国通货膨胀率

+-+--++

Pi=e·Pi*上式中：Pi表示本国物价；P表示外国物价;e表示直接标价的汇率。

P1/P0P1/P0

出口换汇成本=EY（1+P）/ED进口换汇成本=MY/（MD（1+P）………（5）………（6）

资产市场论货币分析法资产组合分析法弹性价格论粘性价格论

αβ

lne=α(lnY*–lnY)+β(lni-Lni*)+(lnMs-lnMs*)

Ms>MdYPi资本外流国内物价上涨汇率大幅度上升（短期内不变）出现超调（大幅度下降）吸纳过多货币