第二章---财务管理的价值观念.ppt

**第二章财务管理的价值观念学习目的与要求：1、掌握资金时间价值的含义2、重点掌握一次性支付、等额支付中年金计算3、掌握期望报酬率、标准差、标准差率本章结构：第一节货币时间价值第二节风险和风险报酬第一节货币时间价值一、货币时间价值(Timevalueofmoney)是指货币经过一定时间的投资与再投资所产生的增值，也称为资金的时间价值。无风险、无通胀条件下社会平均资金利润率（二）货币时间价值量的规定性（一）涵义（一）利息和利率1、利息（I）：在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷款金额（本金）的部分，就是利息。2、利率（i）：单位时间内（如年、半年、季、月、周、日等）所得利息额与本金之比，通常用百分数表示。现值（P）：又称本金，是指未来某一时点上的一定量的现金相当于其即时的价值。（二）终值（F）与现值（P）二、货币时间价值计算的几个基本概念终值（F）：又称将来值，是一定量即时现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。【例】假设银行利率是2%，存入100万资金，分别用单利和复利计算3年后这笔资金的本利和是多少？2、复利：不仅要对本金计息，而且要对前期的利息计提利息，计息基础是前期的本利和。利息：I=F-P本利和：F=P(1+i)n利息：I=Pni本利和：F=P(1+ni)式中：F—本息和；I—利息；P—借入本金；n—计息期数；i—每期利率1、单利：只对本金计提利息，计息基础就是本金。（三）计息方法单利复利——考虑了一部分资金时间价值——对资金的时间价值考虑得比较充分。单利、复利比较：（四）名义利率与实际利率当利息在1年内要复利几次时，给出的年利率叫名义利率。2、实际利率（有效利率）实际承担的利率水平。式中：i——实际利率r——名义利率m——1年内计息次数。3、换算公式名义利率的计息周期为一年，等于每一计息期的利率（周期利率）与每年的计息期数的乘积。1、名义利率（五）名义利率与实际利率的关系【例】本金1000元，年利率12%,（1）每年计息一次,一年后终值为多少？（2）每半年计息一次，一年后终值为多少？（3）每季计息一次，一年后终值为多少？（1）m=1，i=r；m＞1，i＞r；m→∞，i=e－1。r11201123.61125.5如上例中如每季计息一次，两年后终值为多少？1266.8元（2）名义利率不能完全反映资金的时间价值，实际利率才真实地反映了资金的时间价值。（3）m越大，i与r的差值就越大。三、货币时间价值计算（资金等值计算）的基本公式（一）一次支付类型?1、一次支付复利终值公式一次支付又称整付，是指无论是收入还是支出均在某一个时点上一次发生。已知：P,n,i,求：Fn公式：F=P(1+i)或F=P(F/P,i,n)【例】现在把500元存入银行，银行年利率为4%，计算3年后该笔资金的实际价值。（562.43元）2、一次支付复利现值公式已知F,n,i求P-n公式为：P=F(1+i)或P=F(P/F,i,n)【例】如上例，已知银行年利率为4%，要3年后得到562.43元，则现在应存入银行多少钱？1、年金（A）的含义：一定时期内每次等额收付的系列款项。三个要点：等额性、定期性、系列性。2、年金的种类按每次收付发生的时点不同，可以分为：普通年金、即付年金、递延年金、永续年金。（二）等额支付类型等额支付是指收入与支出可在多个时间点上等额发生，而不是集中在某一个时间点。（1）普通年金指收付的系列款项发生在每期期末的年金，又称后付年金。1）普通年金终值公式(n个A合并到F)指每次支付的复利终值之和。（知A求F）或记作F=A（F/A，i，n）公式：指为使年金终值达到既定金额每期末应支付的年金额。（知F求A）公式：或记作A=P（A/F，i，n）偿债基金系数与普通年金终值系数互为倒数。【例】假设某企业要在5年后还清1000万元的债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。如果存款利率是10％，每年需要存入多少万