证券法概述课件.ppt

4．与证券发行交易有关的其它经济关系证券市场是有众多主体参与的综合性市场。在证券市场上除了发行者与投资者之间，投资者与证券商、证券交易所之间、投资者相互之间发生各种经济关系以外，发行者、投资者与承销商、证券保管、清算等机构之间还存在着因证券承销、保管过户等而发生的经济关系。*这些关系是建立在平等互利、等价有偿、诚实信用的基础上的，对这些经济关系也由证券法加以调整。*四、证券法的基本原则

公开、公平、公正原则自愿、有偿、诚实信用原则国家统一监督管理和证券业自律管理相结合的原则分业经营、分业管理*（一）公开、公平、公正原则1公开原则证券法最核心的原则。美国法官布兰迪斯（BRANDYS）：“阳光是最好的防腐剂，灯光是最好的警察。”从保护商业秘密到保护股东的知情权：从保密到公开公开原则具体体现为信息披露制度，其具体要求为：全面、真实、及时、易得、易解。*2公平原则机会公平、程序公平：法律不保证投资证券一定盈利，仅保证公开与公平3公正原则公正立法、公正执法与公正司法公正立法：更多地站在中小股东的立场上公正执法：证监会的立场公正司法：民事赔偿领域从司法不干预到逐步干预*2001年，中国证监会经调查认定，郑州百文股份有限公司存在下列违法事实：（1）虚假上市包括虚增利润、股本金不实、上市公告书重大遗漏。（2）上市后信息披露虚假包括虚增利润、配股资金实际使用情况与信息披露不符、隐瞒大额投资及投资收益事项、编制虚假会计报表、重大遗漏等。证监会认定，“郑百文公司”董事长李福乾对上述问题负有领导责任和直接责任，处以罚款30万元。*2004年，中国证监会认定大连菲菲澳家现代农业股份有限公司存在如下违法行为：（1）在2001年有关资产置换的关联交易公告及2002年定期报告中虚假披露资产4774.09万元，净资产2519.71万元。（2）在2001年有关资产置换的关联交易公告中虚假披露收入7227.22万元，利润2324.71万元。（3）在2002年一季度、半年度、三季度及年度报告中虚假披露无形资产（土地使用权）。证监会向该公司董事长赵也飞送达了《行政处罚和市场禁入事先告知书》，准备给予其警告、罚款和市场禁入5年的处罚。*证监会在执法公平性方面，尺度掌握有欠考量。赵也飞在《行政处罚及市场禁入申辩书》中提出如下质问：“以郑百文违规事项之多、影响之恶劣，菲菲农业岂能相比？相对于郑百文董事长应负责任之重，赵也飞被处以与李福乾等额罚款的同时，还有被警告和比罚款严厉得多的处罚措施——‘市场禁入’。公平何在！公正何在！？”最终，证监会给予赵也飞警告、罚款20万元的处罚。*（二）平等、自愿、有偿、诚信平等：追求更多的实质平等，以保护中小投资者；自愿：从自由流动到被套牢；有偿：投资风险与损失赔偿；诚信：信息不对称与证券欺诈*（三）政府统一监管、行业自律与审计监督相结合的原则*（四）分业经营、分业管理逆时代潮流而动《证券法》第六条：“证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。国家另有规定的除外。”*《证券法》第6条证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。国家另有规定的除外。*《1933年银行法》中，银行业与证券业分离的核心条款被单独称为《格拉斯——斯蒂格尔法》，该法建立了分业经营基础上的金融体系。原因：经济学家和国会议员认为银行参与证券业务对联邦储备体系造成损害，对经济危机负有直接责任。但是，80年代的一项研究表明，1930至1934年间破产的银行比例是34％，但其中207家从事证券业务的银行中仅有15家破产，比例仅为7.2%。**PolicestandguardoutsidetheentrancetoNewYorksclosedWorldExchangeBank,March20,1931.***Hoovervilles胡佛村庄Hooverblankets胡佛毛毯Hooverleather胡佛皮革Hoover-mobiles胡佛自行车Hooverhogs胡佛猪**罗斯福总统*2、美国议会对证券市场崩溃的调查：Pecora调查

in1933,FerdinandPecora,aNewYorklawyer,becamechiefcounselforaU.S.Senat