中科江南-市场前景及投资研究报告-数据要素政策,模式加速落地，财政IT,第二成长曲线.pdf

证券研究报告|首次覆盖报告

2023年12月20日

中科江南（301153.SZ）

数据要素政策及模式加速落地，财政IT领军开启第二成长曲线

财政IT领域龙头地位，国库集中支付趋势推动高增。1）中科江南于2011买入（首次）

年起步，着眼于国库集中支付电子化解决方案、财政预算管理一体化解决股票信息

方案、预算单位财务服务平台和运维服务等四大板块，面向“智慧财政”行业软件开发

的最终目标稳步推进。近年来，公司自财政支付端口向外延伸，积极参与12月18日收盘价(元)77.13

数据要素标准建设，10项数据能力在广州数据交易所进场挂牌，覆盖数总市值(百万元)14,994.07

总股本(百万股)194.40

据要素的供给、流通、应用等各个环节，在医保、财政、会计凭证方面积

其中自由流通股(%)58.83

累丰富经验。2）公司业绩持续保持高增，2019-2022年归母净利分别达30日日均成交量(百万股)1.97

到0.71/1.25/1.56/2.59亿元，CAGR达到53.73%。2023年前三季度实股价走势

现收入7.81亿元，同比增长41%；实现归母净利润1.88亿元，同比增

长49%；实现扣非净利润1.78亿元，同比增长49%。

中科江南沪深300

103%

数据要素政策及业务模式进入兑现期，医保数据、会计凭证开启第二成长82%

曲线。1）数据要素顶层设计进展不断，7月刘烈宏任命为国家数据局首62%

41%

任局长；11月25日全球数商大会召开，研究实施“数据要素X”行动；21%

12月15日，《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求0%

-21%

意见稿）》发布，要求到2026年底数据产业年均增速超20%。2）医疗2022-122023-042023-082023-12

健康、金融服务等行业由于商业价值较高、下游客户付费意愿较强，具备

优先落地的可能性。本次《征求意见》在医疗健康方面，提出支持医保、

商保机构间加强医疗病历、医保结算、商保信息等数据协同；在金融服务

方面，将数字元素注入金融服务全流程，注重金融创新的科技驱动和数据

赋能。3）公司长期服务各级财政部门、医保部门等国家机关和企事业单

位，积累了丰富的数据经验。

⚫在医保方面，公司中标国家医保局项目，截止至2023年中报，完成

区块链国家总节点和26个分节点的建设，并为23个省级医保部

门提供电子结算凭证现场实施部署服务，未来有望推进商保快速理

赔等业务应用场景，助力构建多层次的医疗服务保障体系；

⚫在医疗机构方面，实现浙江、湖北等6省的共50家试点医疗机构

生产环境完成部署并上线，按照相关业务规范自动收集和上传了

187万余条结算凭证数据信息；

⚫在会计电子凭证方面，参与财政部电子凭证会计数据标准制订和深