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科技设备掘金

——机械行业2024年度投资策略

民生机械团队李哲/罗松/占豪

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2023年12月17日*请务必阅读最后一页免责声明

总体策略

•当前我国工业化已基本完成，制造业资本开支整体增速趋缓，设备订单呈现周期性特征。宏观环境的波动加大和不可预测性增强，对于总量

的冲击也更大。我们判断，近段时间的设备行业结构性机会强于总量机会，把握产业趋势和景气下游更为关键。

•从产业景气角度，消费电子、半导体设备经过周期性的调整以后，预计将景气度向上。

•从产业趋势角度，全球又进入新一轮科技涌现期，AI、人形机器人等新科技到达发展奇点，对制造业发展影响深远；海外对于关键领域的科

技限制也倒逼我们进行科技升级。我国拥有工程师红利优势，有望在科技发展中占据有利位置。因此科技类投资机遇发展获得充要条件，把

握变化奇点更加重要。如人形机器人、复合铜箔设备、钙钛矿设备等。

•看好标的：奥来德、创世纪、中微公司、巨星科技、贝斯特等。

•把握优质个股：奕瑞科技、杰瑞股份等。

•风险提示：1）宏观周期性波动风险；2）半导体设备国产化进展不及预期风险；3）X射线检测应用不及预期；4）下游需求复苏不及预期

的风险。

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1总体策略

2科技赛道

2.1消费电子设备

2.2半导体设备

2.3人形机器人

2.4复合集流体

2.5钙钛矿

2.6X光检测设备

3总量行业

3.1出口链

3.2工程机械

4风险提示

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1.总体策略

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1工业化基本完成，制造业总体固定资产投资增速放缓

•2020年我国已经基本实现工业化。根据中国社会科学院经济研究所的划分，工业化水平指数达到100就表明全面实现工业化，而2020年中国整体

工业化水平指数93，工业化已基本实现。

•制造业固定资产投资增速放缓。在整体工业化水平较高的基础上，国内制造业固定资