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创世纪（300083.SZ）首次覆盖报告

3C钻攻机龙头，受益于需求复苏及通用业务拓展2023年12月14日

➢3C领域钻攻机龙头，实现进口替代，有望受益于3C需求回暖。1）公司数推荐首次评级

控机床产品分为3C系列和通用系列，其中3C系列产品包括钻攻机、精雕机。

当前价格：6.49元

公司在3C领域有深厚积累，3C系列产品主要客户包括国内外智能手机品牌产

业链上的企业，公司钻攻机产品市占率持续领先，并已实现进口替代。公司钻攻

机已更新迭代至第七代，全球已累计出货超过90,000台，产品市占率持续领先

并已实现进口替代。2）3C钛合金加工带动对数控机床需求提升。苹果新品使用[Table_Author]

钛合金中框，导致加工时长加大，根据艾邦高分子数据，钛合金手机中框加工时

长约为铝合金中框的3-4倍，对公司产品需求有正面影响；未来，随着钛合金材

料进一步在国内外各大手机品牌及产品类型中逐步渗透，对数控机床需求的成长

空间有望持续打开。

➢高端数控机床需求旺盛，下游行业更新周期在即。1）国内新能

源市场公司数控机床下游涵盖新能源及消费电子等，随着国内新能源相关产业崛

起，国内需求增速快于海外市场。2022年，我国数控机床市场规模已经达到

3825.10亿元。2）高档数控机床国产化率依然较低：根据研究院，目

前，由于“卡”技术限制，中低档数控机床国产化率分别为82%、65%，而

高端机床的国产化率仅有6%，国内企业在低端产品中份额较高，空间

广阔。3）行业周期更替在即，数控机床领域回暖。机床产品的寿命一般约为10

年，且我国机床行业过去发展也呈现以10年为周期的特征，从行业来看，上一

轮手机厂商设备采购约在2020年5G手机推出时点更新，现已逐步进入更换周

期。

➢公司向通用、新能源领域拓展，产品高端化、产能释放带来业绩增长动能。

公司通用系列产品包括立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心、数控车床

等。立式加工中心可以应用在自动化零部件、无人机零部件、物流企业邮件分拣

系统零部件加工上，公司在这些新兴应用领域已经积累了一些优质客户。在新能

源领域，公司产品主要加工电池托盘、电池外壳、腔体、电机的马达、齿轮、新

能源汽车的摄像头、显示触摸屏的腔体和小件等。通用系列产品立式加工中心出

货量连续四年实现翻番，2021年出货量超过10000台，全国销量第一。截至

2023年11月17日，公司立式加工中心，全球已累计出货超过35,000台；

2023年上半年公司在新能源领域的销售额同比增长超50%。公司积极布局海外

市场，2023年上半年公司海外营收同比+30%。

➢投资建议：我们预计2023-2025年公司实现营业收入37.36/47.20/56.00

亿元，实现归母净利润2.63/5.09/6.80亿元，对应EPS分别为0.16/0.30/0.41

元/股，PE为41/21/16倍，首次覆盖，给予推荐评级。

➢风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格波动、供给不足的风险。

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盈利预测与财务指标

项目/年度2022A2023E2024E2025E

营业收入（百万元）4,5273,7364,7205,600

增长率（%）-14.0-17.526.318.6

归属母公司股东净利润（百万元）335263509680

增长率（%）-32.9-21.693.633.7

每股收益（元）0.200.160.300.41

PE32412116

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