机械设备行业2024年投资策略分析报告：哑铃型投资机会，人形机器人，低估值.pdf

证券研究报告·行业深度·2024年投资策略报告

哑铃型投资机会，人形机器机械设备

人与低估值并重

核心观点

维持强于大市

①国内处于政策红利期，对人形机器人、工业母机、仪器仪表

等行业支持力度大；三大工程和特别国债有望托底地产基建投

发布日期：2023年12月05日

资；制造业投资预计呈弱复苏，其中3C、半导体、油气下游景

气度相对较高。②海外处于政策打压期，科技领域制裁或成常

态，出口趋势向好但又增添一份不确定因素。③预计2024年机

械行业呈现哑铃型投资机会，人形机器人与低估值并重。

摘要

机械行业所处宏观环境分析：国内向好，海外复杂

国内制造强国政策，设备先行，三大工程和特别国债有利于托

底；美国对华科技打压或成常态，出口趋势向好但又存在不确

定性。在不确定性中更要把握高端制造的确定性。

机械下游制造业投资趋势分析：弱复苏中不泛结构性亮点市场表现

2024年光伏、锂电方向对机械设备需求全面放缓，但是3C、半14%

导体、油气下游景气度相对较高，制造业总体呈现弱复苏态9%

势，享有政策红利的人形机器人、机床刀具、仪器仪表方向更4%

加值得关注。-1%

-6%

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人形机器人：未来空间不逊色于3C、新能源汽车111111111111

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①人形机器人行业不断有重量级玩家进入，特斯拉是行业“鲶222222222222

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鱼”，促进产品快速迭代与商业化落地；②人形机器人应用场景222

机械设备上证指数

广泛，包括工业、商业、民用、特种甚至外太空，是工业机器

人与其他自动化设备的有力补充；③未来人形机器人全球规模相关研究报告

可达数万亿级别，不逊色于3C、新能源汽车；④产业链将迎来

极大放量，同时伴随价格下行。