2023年政府引导基金专题研究报告.pptx

2023年政府引导基金专题研究报告;

主要方法与目标

通过对CVSource投中数据、公开渠道信息及投中研究院积累材料的整理与分析，本报告呈现了国内各级政府引导基金最新发展情况与业务实践。

同时，结合投中研究院多年服务经验以及对政府引导基金主管部门或受托管理机构工作人员的调研访谈，本报告还对2023年Q1~Q3国内更新或新出台管理办法的11只政府引导基金管理模式进行了解读。

本报告旨在总结政府引导基金发展新趋势，并帮助各级政府引导基金及其主管部门与受托管理机构对标优秀实践，进而促进政府引导基金高质量

发展。我们诚挚欢迎业内外各界人士交流分享见解。;通过关注和优化基金投向、聚焦重点产业，

放宽基金返投要求，加速资金循环、提升

投资效率等方式，提升政府引导基金对于

支持创新和产业发展的能力。;

12023年前三季度政府引导基金发展情况

2新增和修订政府引导基金管理办法分析

32023年前三季度政府引导基金政策动态4案例分析;

PART.ONE

2023年前三季度政府引导基金发展情况;

地区;

截至2023年Q3，新设政府引导基金自身规模已超过2022年同期。自2020年新冠疫情以来，新设立政府引导基金规模均呈现稳步回升趋势。数量方面，新设政府引导基金数量自疫情后首次出现回落，这主要是受引导基金逐层放大、集中管理的趋势所影响。

2014-2023Q3期间，政府引导基金数量增加1,291只，CAGR(复合年均增长率)为21.69%；政府引导基金自身规模增加28,269亿元，CAGR

为38.21%。政府引导基金过往10年增长规模较大、整体稳定，虽增速逐渐放缓、但仍是助力国内私募股权基金领域发展的重要力量。;;

政府引导基金集中于北京、广东(不含深圳)、江苏、上海、深圳和浙江六大热点辖区。六大热点辖区政府引导基金自身规模合计约11,749亿元，占整体规模的39.30%，较2022年同期略有上升；其中，广东省(不含深圳)、江苏省和浙江省分别位列第1-3位。

从政府引导基金自身规模来看，深圳市的政府引导基金数量最少，但是平均规模达38亿元，远高于其他辖区。

*辖区是指中国证监分别会在省、自治区、直辖市和计划单列???设立证监局所管理的区域，目前共有36个辖区。辖区内政府引导基金不包含国家级政府引导基金。;

截至2023Q3，国家级政府引导基金数量占整体数量比重最低，仅为1.48%；但是自身规模占整体规模比重达7.47%，单只基金平均规模最大。

省级政府引导基金迎来较快增长，尤其在自身规模方面、与国家级基金展现出近似的特点：单基金规模较大，自身规模总量单年增加1685亿

元、达到12,243亿元，以较少的数量占比(24.73%)对应更大的规模占比(38.44%)。

市级政府引导基金延续较快增长、数量达到828只，占整体数量比重为53.18%，超过半数，且自身规模为11,686亿元，占整体规模比重为42.69%，数量和规模占比均为最高。

区县级政府引导基金平均自身规模最小。;;

PART.TWO

新增和修订政府引导基金管理办法分析;

01政府引导基金管理：

政府指导、综合监督

.聚焦重点产业、优化基金投向

.放宽基金返投要求，支持基金引进优质企业

.顶层设计、逐层放大、精细管理

.加速资金循环、提升投资效率

02参股子基金管理：

企业运作、专业执行

.适当延长基金存续期，尊重市场化运作规律.出台尽职免责和激励措施，贴近市场化管理;;

政府引导基金的返投要求通常以倍数要求的形式体现。其中，占比最

高的是1.2倍返投，占所有明确了返投要求的政府引导基金中的36%。

结合过往数据整体来看，政府引导基金返投倍数要求在2017年达到峰值(平均返投倍数2.6倍)后，一直呈逐步下降态势；2023Q1~Q3新出台或修订政府引导基金管理办法，平均返投倍数已下降至1.37倍，相比峰值时期已显著降低。;

2023Q1~Q3，64%的政府引导基金明确了返投计算口径的要求。

在明确提出要求的政府引导基金中，86%将下列三个情形认定为完成返投：

.投资于域内企业

.投资于域外企业后其将公司迁入域内

.投资于域外企业后其在域内新设或落户子公司、区域总部、生产研发基地等其他纳税主体

在2023Q1~Q3更新的政府引导基金办法中，有60%更新了返投认定口径相关的要

求，均增加了可被认定为返投的口径，如“枣庄市政府投资引导基金本次修订中