(6.16)--瑞幸咖啡财务报表分析.ppt

瑞幸咖啡财务分析 01行业环境分析02财务数据分析03财务比率分析04前景分析目录 行业环境分析PART 01 首家门店在银河soho试营业2019.5.172018.122018.62017.12直营门店数量已经超过Costa过去11年在华门店总数成为继星巴克之后，中国第二大咖啡连锁品牌登录美国纳斯达克上市，刷新了中国企业赴美上市的最快速度01瑞幸咖啡(Luckin coffee)中国新零售咖啡典型代表，致力于成为中国领先的高品质咖啡品牌和专业化的咖啡服务提供商。 02低价销售：当前瑞幸销售的“大师咖啡”平均原价25元，平均折扣在3~4折之间。2018年咖啡销售单价约为9.1元，与星巴克浓缩咖啡均价32元有明显的差距。大额补贴和广告：2018年租金和原材料成为主要成本 波特五力模型用新零售的方式重构人、货、场。相比星巴克的“人找货”，瑞幸咖啡则是“货找人”“好的咖啡，其实不贵，咖啡不是奢侈品，只是一杯日常饮品。” 现有竞争者的竞争能力12345 波特五力模型对于瑞幸咖啡来说，就是一个字：“快”。对于新零售的模式，看准了，就大胆投入巨资急速扩张，去迅速做大规模，去迅速做大用户。按照瑞幸的规划，今年底瑞幸的总门店数将超过4500家，在门店和杯量上全面超过星巴克，成为中国最大的连锁咖啡品牌。不仅门店急速扩张，用户也在补贴下急速增长。截止今年3月31日，瑞幸用户数达到了1687万，月均活跃用户达到440万。潜在竞争者进入的能力12345 波特五力模型瑞幸选择了一个足够大的市场，而且还远远处于发展的早期阶段，增长迅速，空间广阔。随着我国人民生活水平的提高和对咖啡文化认知程度不断增长，加之巨大的人口红利，刺激国内咖啡消费。预计2023年中国人均咖啡消费量10.8杯，咖啡市场规模1806亿元。而且，瑞幸从来没有自己局限于咖啡上，而是持续进行品类的扩张。所以，瑞幸不只是咖啡，而是要包揽吃和喝的感觉。只要用户有粘性，就不惧替代品。替代品的替代能力12345 波特五力模型瑞幸是咖啡的下游企业，需要和咖啡豆、咖啡机等供应商打交道。星巴克在这方面就做的比较好，它对供应链垂直整合，不断向上游拓展。星巴克创始人舒尔茨的自传中说，“把原材料掌握在自己手里，避免受制于人，从而保证整个产业链的稳定，成为星巴克生命攸关的一步棋。”在这方面，瑞幸距离还比较远。不过，在招股书中看到瑞幸与世界第三大粮食输出商路易达孚公司达成合作，将于2019年在中国合资建设运营一家咖啡烘焙工厂。而路易达孚则将在瑞幸咖啡完成IPO后，以等同于公开招股价格，定向发行的方式购买总额为5000万美元的A类普通股。瑞幸目前激进的规模化打法，最终是希望形成一个更大的商业闭环，建工厂之后，瑞幸离实现这个闭环又更近了一步。供应商的讨价还价能力12345 波特五力模型用户体验——产品、价格、体验在产品上，瑞幸咖啡进入市场以来，一直是用的精选阿拉比卡咖啡豆，咖啡配方是3位WBC冠军从180多个配方中精选挑选出来的。去年12月份，瑞幸咖啡门店的咖啡豆升级，选用的是刚刚获得国际金奖的咖啡豆。在价格上，瑞幸是持将咖啡变成饮品的营销理念，相比于星巴克自是更便宜。在体验上，瑞幸的货找人，30分钟极速送达也带来了好的购买体验。在口味方面，受到了不少质疑。购买者的讨价还价能力12345 财务数据分析PART 02 销售费用特征：1.广告费用占比大幅下降原因：瑞幸品牌已经累积一批忠实客户，获客成本显著降低。2.2019Q1销售费用骤降原因：门店多位于写字楼，消费场景大多在办公室，白领为主要购买人群，因此在新年期间有着显著的季节性变化。3.2018年全年单季销售费用持续上升原因：构成中物流费用高昂，物流与顺丰合作，每单配送成本增加。 但由于门店密度的大幅上升，咖啡自提比例大幅上升，外卖比例已从2018Q1的61.7%下降到2019Q1的27.75%，未来隐藏成本存在骤降的可能。 销售收入特征：1.销售收入和每月销售量每季持续大幅上升，2019Q1环比增加4%，市场扩张前景向好原因：门店逐渐密集覆盖。瑞幸平均单杯价格提升7%，且促销模式改变，补贴获取新用户力度降低。2.现煮（现制）饮料收入占比高原因：主营业务大部分是来自咖啡的销售，其他产品例如果汁、三明治和蛋糕的贡献不大。 营收状况资料来源：招股书瑞幸2018Q1-2019Q1营收情况（千元）特征： 从收入结构来看，咖啡的收入贡献率略有波动，但总是处于70%以上。 2018年1-4季度咖啡销售8.41亿元,2019年第一季度咖啡销售收入4.79亿元，超过2018全年销售收入一半，环比增速2.81%。原因：采取全部直营模式，控制主要销售品类；在咖啡机、咖啡原料和设备支出，供应链支出最多。 瑞幸资本开支 来源：招股书星巴克资本开支 来源：