17货币供给过程(西财金融学院货币金融学米什金版).pptx

第17章 货币供给过程;本章学习目标 ;货币供给和货币供给量 货币供给量是指银行体系以外的企业、个人及外国所握有的通货及其他随时可自由支用的存款货币二者的总和。 货币供给是指经济主体创造货币供给量并把它投入流通的过程，即中央银行和商业银行向流通中投入、扩张或收缩货币量的行为和过程。;货币是如何进入流通的 货币进入流通图示：;17.1 货币供给过程的三个参与者 ;17.2 联邦储备体系的资产负债表 货币性负债 流通中的现金：公众手中持有的货币数量 准备金：银行在美联储的存款和银行以实物形式持有的货币 资产 政府证券：美联储持有的由美国财政部发行的证券 贴现贷款：美联储向银行体系提供准备金的另一种方式 ;17.3 基础货币的控制 基础货币MB等于流通中的现金C加上银行体系中的准备金总额R。 MB=C+R 美联储通过公开市场操作（open market operations）和向银行提供贴现贷款的方式对基础货币进行控制。;17.3.1 联邦储备体系的公开市场操作 公开市场购买 公开市场操作 公开市场出售;向银行进行的公开市场购买 净效应：准备金增加了100美元，与公开市场购买的金额相等。因为流通中的现金没有变化，所以基础货币也增加了100美元。 ;向非银行公众进行的公开市场购买 如果将美联储的支票存入银行，美联储向非银行公众进行的公开市场购买与向银行进行的公开市场购买的最终结果是相同的：准备金增加额等于公开市场购买的金额，基础货币也等量增加。;如果向美联储出售债券的个人或公司将美联储的支票在当地银行或某家联邦储备银行兑现，则其对准备金的影响会有所不同。 公开市场购买在这种情况下的最终结果是，准备金保持不变，而流通中的现金增加100羌元，即等于公开市场购买的金额。; 上述分析表明公开市场购买对准备金的影响取决于债券出售方将销售所得以现金还是以存款形式持有。如果以现金形式持有，那么公开市场购买对准备金没有影响；如果以存款形式持有，那么准备金增加的金额等于公开市场购买的金额。 不过，??开市场购买对基础货币的影响总是相同的。基础货币的增加额等于公开市场购买的金额。;公开市场出售 公开市场出售100美元使券造成的结果是基础货币的等额减少，而准备金保持不变。如果债券购买人是银行，或者购买人用当地银行支票存款账户签发的支票来支付，那么对T账户的处理同样会使基础货币减少100美元，但这是因为准备金减少了100美元。;17.3.2 存款向现金的转化 ;17.3.3 贴现贷款 美联储向银行发放贷款 结果：美联储的货币性负债增加了100美元，基础货币也增加了相同的金额。;b. 银行归还美联储的贷款 结果：美联储的货币性负债和基础货币都减少了100美元。;17.3.4 其他影响基础货币的因素 浮款(float)：在美联储支票清算过程中，银行体系准备金总量(接着是基础货币)的暂时性增加。 财政部在美联储的存款(Treasury deposits)：当美国财政部把存款从商业银行转移至美联储的账户上时导致美联储财政存款增加，引起银行存款外流，银行体系的准备金和基础货币随之降低。 美联储干预外汇市场的指令 ;17.3.5 对美联储控制基础货币能力的评述 美联储控制着公开市场操作，但是不能单方面决定和准确预测银行向美联储借款的金额。 MBn= MB - BR 其中， MBn—非借入基础货币 MB —基础货币 BR —借入准备金 尽管浮款和在美联储的财政存款会出现短期巨大波动，从而使美联储对基础货币的控制变得更加复杂，但是美联储可以通过精确的控制来避免这些波动对基础货币的影响。;17.4 多倍存款创造：一个简化的模型 多倍存款创造：当美联储向银行系统提供额外的1美元准备金时，存款将增加数倍于该准备金的金额。 假定：a. 法定存款准备金为10%(r=10%)； b. 银行将全部的超额准备金用于发放贷款(ER=0)； ;表17-1 存款创造 存款总额 = 100*[1+（1-10%）+（1-10%）2+（1-10%）3 +……+（1-10%）n+…]=1 000 ;推导多倍存款创造的公式 ;17.6 货币供给过程综述 表17-2 货币供给的反应 ;货币供给量与基础货币;17.7 货币乘数 货币供给M、货币乘数m和基础货币MB之间的关系如下： M=m*MB 假定公众意愿持有的现金水平C及超额准备金ER与支票存款D同比例增长。 c = {C/D} =现