混合所有制改革下的国有企业公司治理问题.pdf

完善的公司治理是东西方文化结合的产物，是公司内外部不同利益相关方共赢的制度系 统，是制度与人性相融合的结果。作为国民经济发展的重要支撑，国有企业公司治理直接影 响到国有企业改革的成败。当前，深化国有企业改革、发展混合所有制经济体制、促进国有 资产保值增值已经成为全社会关注的焦点。虽然混合所有制改革为国有企业进一步完善公司 治理创造了更为便利的条件，但是实践中也面临许多亟待解决的问题，制约了国有企业改革 的进一步深化。对此，本文着重以混合所有制改革下的国有企业公司治理为切入点，对国有 企业机制创新过程中存在的问题及其对策进行探究。 壹 我国国有企业公司治理的意义 国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是中国共产党执政兴国的重 要支柱和依靠力量。当前，我国已经转向高质量发展的阶段，国有企业已经不能像以前一样 依靠要素投入数量的持续增加推动增长，必须尽快转向以提升全要素生产力为驱动的质量效 率集约型增长。这就要求国有企业要加强管理体系和管理能力建设，打造精干高效的组织、 创新和运行体系。也就是说，卓越企业的底层一定有良好的公司治理机制作为支持。在此背 景下，国有企业公司治理的意义尤为突出。 贰 国有企业混合所有制改革的战略目的 图片 《国企改革三年行动方案 （ 年）》指出，国企改革的目的是要推进国有 2020-2022 经济布局优化和结构调整，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力。 国企改革三年行动方案中的一项重点工作就是 “积极稳妥深化混合所有制改革”。因此在国 企混改的过程中需要牢牢把握国企改革的根本目的，即强化国有企业市场主体地位，调动各 方积极性和创造性。这也是混合所有制改革下的国有企业公司治理机制创新需要遵循的根本 原则。 叁 混合所有制下的国有企业公司治理 一、国有企业混合所有制改革的根本逻辑 本轮国有企业改革不同于以往国企改革的特点是，从内部消化为主转向外部混合为主， 从存量转让为主转向增量引入为主，从资产处置为主上升到资本驱动为主，改革的意图从以 往的重产权调整转向重建立现代企业制度，从重体制到重机制。也就是说，当前国有企业混 合所有制改革的根本逻辑是以产权结构调整为前提，以公司治理优化为基础、以经营机制增 效为核心 。 1. 以调整产权结构为前提实现股权结构多元化。混改包括正向混改和逆向混改，所谓 正向混改就是国有企业通过产权市场或证券市场“引进来”，引入本企业的战略投资者 ；所 谓逆向混改就是通过股权投资的方式 “投出去”，成为其他企业的战略投资者。无论是 “引 进来”或者 “投出去”，根本上都是基于国有企业的战略引领，通过资本混合的手段实现股 权结构多元化 。 2. 以优化治理结构为基础实现法人治理规范化。混合所有制相对于国有独资而言，其 利益相关者除了一般的内外部利益相关者 （包括股东、董事会、监事会、经理、员工、债权 人、政府部门、监管机构等）外，最根本的不同之处是存在国有股东之外的其他所有制股东， 不再是国有股东一股独大或一言堂。在国有独资的情形下，由于没有外部股东的制约，许多 国有企业行政化甚至官僚化的特点十分明显。在混合所有制下各方股东利益需要平衡，因此 更加有法人治理规范化的内生要求和实施条件 。 3. 以建立灵活高效的经营机制为核心实现公司运营的市场化。相对于股权一元化，多 元化股权结构的公司有利于发挥各种所有制企业的优势，克服其自身的体制弊端或弱势，建 立高效的经营机制。 总之，国有企业混合所有制改革的根本目标和底层逻辑就是从由政府主导的资产处置转 变为由资本驱动的股权合作，从而使国有企业的治理从行政化向市场化转变。 二、混合所有制下的国有企业公司治理存在的实践问题 如前所述，混合所有制改革为国有企业发展提供了新的方向，为国有企业发展灌注了新 的动力，同时也为市场上各类充裕的社会资本保值增值创造了良好的条件。改制为国有企业 带来种种利好，如短期内增强了企业资金实力、降低负债率、改善财务基本面，从而降低了 改革的难度 ；导入了各种新资源、改善了公司的运营机制，更有条件处理政企不分带来的 委托代理问题，提升了公司的治理水平 。 但是，在处理国有股东与其他所有制股东之间的利益关系上，实践中仍存在许多亟待解 决的问题，主要有以下几方面。 1、理念有冲突 实际上，混合所有制改革并非 “一混就灵”，很多时