贝莱德2023年下半年投资展望.pdf

2023年下半年 全球投资展望 新格局下的新机遇 宏观暨全面投资观点 BlackRock 贝莱德智库 Investment Institute 文件仅供派发于合格境内机构投资者、专业投资者使用，不得公开派发（请参阅重要披露） MKTGM0723A/S-2993651-1/16 2023年下半年全球投资展望 我们身处的新宏观格局给予投资者众多不同的机遇。持续的供应限制迫使主要央行收紧政 策，导致宏观及市场波动性加剧。我们通过细分资产类别及把握结构性趋势以发掘机遇： 人工智能崛起及全球化重构等结构性转变有望驱动当前及未来的回报。 Philipp Hildebrand Jean Boivin 贝莱德副主席 贝莱德智库主管 Wei Li 我们认为当前经济环境下的投资机遇有别于以 这些结构性趋势包括人工智能等数字化创新、 全球首席投资策略师—贝莱德智库 往。因此，我们更新了投资主题，首先是紧缩 地缘政治格局导致的全球化重构、向低碳经济 下保持审慎 。市场观点已转变，我们认为在全 转型、人口老龄化以及迅速演变的金融体系。 球环境由供应限制（尤其是美国劳动力短缺） 我们认为要寻找有望受益于大趋势的行业及企 Alex Brazier 主导的情况下，央行不会迅速放宽政策。我们 业 ，关键在于细分投资观点。 贝莱德智库副主管 认为央行将不得不保持紧缩政策，以应对通胀 我们调整了投资对策，将我们的核心宏观观点 压力。这形势不利于资产类别范围内广泛的回 与细分领域机遇、大趋势相关投资板块相结合。 报，标志着过去40年经济增长及通胀稳定的时 主要经济体增长放缓及通胀挥之不去，使我们 Christopher Kaminker 期（“大缓和时期”）已告一段落 。 可持续发展投资研究及分析主管–贝莱德 更侧重投资新兴市场及固定收益。 智库 但我们正在发掘新机遇 （第二个主题）。波动 虽然我们已略微低配发达市场股票，但截至目 性加剧导致股票相对于大盘的表现更为参差。 如要从中获利，必须更灵活调整资产配置，并 前其（尤其是美国股票）仍占我们投资组合的 Vivek Paul